Sprzedaż górników powoduje spadek rezerw bitcoinów

Bitcoin rezerwy górnicze spadły o około 61 000 dolarówBTC od początku obecnego cyklu, spadając z około 1.862 mln BTC do 1.801 milionów BTCWedług danych CryptoQuant opublikowanych 16 kwietnia. Slajd potwierdza to, co od miesięcy sygnalizują dokumenty spółek publicznych: najwięksi amerykańscy górnicy są sprzedawcami netto i tak jest już od jakiegoś czasu.

Przy dzisiejszej cenie około 77 700 dolarów, te 61 000 BTC daje to około 4.74 miliardów dolarów podaży, która przeniosła się z portfeli górników na otwarty rynek lub do bilansów korporacyjnych w innych miejscach.

Którzy górnicy zajmują się sprzedażą?

CryptoQuant podzielił liczby według operatora. Marathon Digital jest na szczycie listy z wynikiem 13 210 BTC sprzedano, a następnie Riot Platforms z wynikiem 4,026 BTC oraz rdzeń Naukowy w 1,992 BTCŁącznie te trzy nazwiska stanowią 19 264 BTClub około 1.50 miliarda dolarów według cen bieżących.

To tylko część obrazu. „Miner Mag” donosił, że spółki górnicze notowane na giełdzie sprzedały łącznie ponad 32 000 BTC w pierwszym kwartale 2026 r. Ten kwartał już przewyższył sprzedaż netto spółek górniczych w całym 2025 r.

Bitdeer całkowicie zlikwidował swój skarbiec w lutym. rdzeń Firma Scientific zasygnalizowała plany monetyzacji większości swojego pozostałego pakietu do końca pierwszego kwartału. To nie jest problem jednej firmy, która ma problemy. To trend obejmujący cały sektor.

Dlaczego górnicy teraz pozbywają się monet?

Krótka odpowiedź: zmieniają kierunek na AI.

Zamieszki, maraton i rdzeń Firmy naukowe przesunęły kapitał w stronę sztucznej inteligencji i centrów danych o wysokiej wydajności. Stworzony przez nich podręcznik dla przemysłu Bitcoin mapy górnicze niemal bezpośrednio odpowiadają potrzebom hiperskalowców AI szkolenie i wnioskowanie:

• Kontrakty na tanią energię elektryczną już podpisane
• Szafy serwerowe o wysokiej gęstości gotowe do modernizacji
• Infrastruktura chłodnicza na skalę przemysłową
• Dostęp do sieci i pozwolenie na budowę są dostępne

Marże w kolokacji HPC są wyższe i bardziej przewidywalne niż nagrody za bloki. Ale zwrot kosztuje, a BTC Pozycja w bilansie jest najtańszym źródłem kapitału. Jej sprzedaż sfinansuje rozbudowę bez rozwadniania akcjonariatu i zaciągania długu. rdzeń Wieloletnie partnerstwo firmy Scientific z CoreWeave w zakresie kolokacji jest tego doskonałym przykładem. Riot ogłosił własną ekspansję na rynku HPC. Marathon otwarcie mówił o dywersyfikacji przychodów wykraczającej poza nagrody za bloki.

Ekonomia czystego górnictwa ułatwia uzasadnienie tej zmiany. Po halvingu w kwietniu 2024 roku, hashrate i trudność wydobycia kryptowaluty nadal rosły, podczas gdy nagrody za bloki spadały. Hashprice, branżowa miara przychodów na jednostkę mocy obliczeniowej, wynosi obecnie około 33 dolarów za petahash na sekundę, według Hashrate Index. W lipcu 2025 roku spadła poniżej progu rentowności 35 dolarów dla starszych układów ASIC i nie odzyskała tego poziomu. CoinShares szacuje, że około 20% sieci wydobywa kryptowaluty ze stratą.

Odkryj obiecujące projekty...

Obiecujące projekty...

(Reklama)

Artykuł ciąg dalszy...

Słabsi operatorzy są zmuszeni sprzedawać produkcję w miarę jej pojawiania się. Silniejsi decydują się na sprzedaż, aby sfinansować przejście na AI infrastruktura.

Czy sprzedaż jest absorbowana?

Tak, a większość pracy wykonuje jedno nazwisko. Strategia Michaela Saylora (MSTR) kupiła 4,871 BTC w pierwszym tygodniu kwietnia za 330 milionów dolarów, a w następnym tygodniu wrócił z kolejnymi 13 927 BTC za 1 miliard dolarów. To jest 18 798 BTC pochłonięte przez pojedynczego nabywcę korporacyjnego w ciągu czternastu dni, co stanowi prawie jedną trzecią całkowitego spadku rezerw górniczych w cyklu.

Strategia obejmuje obecnie 780 897 BTC nabyto za 59.02 mld USD po średniej cenie bazowej 75 577 USD. Ostatni zakup został w całości sfinansowany ze sprzedaży akcji uprzywilejowanych STRC, bez rozwodnienia MSTR. Raport CryptoQuant wskazał 30-dniową akumulację akcji Strategy na poziomie około 44 000. BTC do końca marca, co stawia firmę obok funduszy ETF jako jeden z dwóch kanałów instytucjonalnych pochłaniających podaż na dużą skalę.

Nie każda operacja wydobywcza dystrybuuje zasoby. CryptoQuant odnotował wzrost sald w portfelach powiązanych z AntPool, co wskazuje na podział między amerykańskimi publicznymi górnikami, którzy pozbywają się zasobów, a niektórymi zagranicznymi pulami, które po cichu dodają zasoby.

Rezultatem jest strukturalny spadek podaży w posiadaniu spółek wydobywczych, a nie panika. Rezerwy maleją od końca 2023 roku, a po halvingu ich krzywa staje się coraz bardziej stroma. W ostatnich tygodniach zmieniła się koncentracja. Pierwszy kwartał 2026 roku był najintensywniejszym kwartałem w historii sprzedaży akcji spółek wydobywczych, a dane do połowy kwietnia sugerują, że drugi kwartał rozpoczął się w podobnym kształcie.

Co to oznacza dla rynku?

Dystrybucja koparek na taką skalę była kiedyś wiarygodnym sygnałem spadkowym. Teraz jest mniej wiarygodna. Górnicy publiczni stanowią mniejszy udział w całkowitym hashrate sieci niż dwa cykle temu, a sprzedawane przez nich monety są wchłaniane przez ETF-y, obligacje skarbowe przedsiębiorstw i długoterminowych posiadaczy, a nie przez inwestorów detalicznych.

To nie oznacza, że ​​sprzedaż jest nieistotna. Oznacza to jednak, że inwestorzy obserwujący wykresy rezerw górniczych w poszukiwaniu sygnału cenowego, obserwują tylko jedną stronę równania przepływu. Pytanie na najbliższe tygodnie brzmi, czy Saylor i działy ETF będą nadal dopasowywać dystrybucję kryptowalut, czy też absorpcja w końcu wyczerpie się powyżej 77 000 USD.

Na chwilę obecną rezerwy wciąż spadają, a cena stale rośnie, osiągając w momencie publikacji poziom 77 000 dolarów.

Źródła:

• kryptokwant oryginalny post szczegółowo opisujący kwotę 61 000 dolarówBTC spadek rezerw i dane dotyczące sprzedaży poszczególnych górników
• Współwpis podział hashprice, rezerw i danych CoinShares za I kw. 2026 r.
• The Daily Hodl zasięg strategii zakupu finansowanej przez STRC
• Wykres rezerw górników CryptoQuant panel na żywo na łańcuchu śledzący łączne zasoby górników