Pliki bitowe dla funduszu ETF Avalanche AVAX: kluczowe szczegóły

Bitwise Asset Management złożyło do Komisji Papierów Wartościowych i Giełd Stanów Zjednoczonych zmienione oświadczenie rejestracyjne S-1 w sprawie Lawina AVAX ETF uwzględniający staking, zgodnie z dokumentacją z dnia 27 listopada 2025 r. 

Proponowany fundusz notowany na giełdzie, o symbolu giełdowym BAVA, ma na celu zapewnienie inwestorom ekspozycji na cenę AVAX, natywny token Lawina blockchain, generując jednocześnie dodatkowe zyski poprzez inwestowanie części swoich zasobów w sieć. 

Opracowanie to następuje po pierwotnym złożeniu wniosku we wrześniu 2025 r. i pozycjonuje produkt jako potencjalny dodatek do amerykańskiego rynku kryptowalutowych ETF-ów. Planowane jest wprowadzenie go na rynek w pierwszym kwartale 2026 r. na giełdzie NYSE Arca. 

Co wiemy o najnowszym zgłoszeniu?

Zmieniony formularz S-1 aktualizuje pierwotny wniosek, wprowadzając staking jako kluczową cechę. ETF jest ustrukturyzowany jako fundusz powierniczy na mocy Bitwise ETF Trust, który zapewnia traktowanie podatkowe, traktując akcjonariuszy jako bezpośrednich właścicieli instrumentu bazowego. AVAX Tokeny. Taka struktura zapewnia, że ​​wszelkie dochody ze stakingu trafiają do inwestorów. Głównym celem funduszu jest śledzenie ceny spot AVAX, a staking służy jako wtórny mechanizm zwiększania zysków. Bitwise wskazał, że ETF będzie utrzymywał AVAX na oddzielnych rachunkach, a sponsor będzie zarządzał działaniami stakingowymi bez angażowania się w aktywny handel.

W zgłoszeniu określono, że ETF zostanie uruchomiony z roczną opłatą za zarządzanie w wysokości 0.34%, pokrywającą koszty operacyjne, w tym koszty związane ze stakingiem. Aby zachęcić do początkowych inwestycji, Bitwise planuje całkowicie zrezygnować z tej opłaty w pierwszym miesiącu dla aktywów o wartości do 500 milionów dolarów. Opłata ta jest niższa niż opłaty proponowane przez konkurentów, takie jak 0.40% i 0,40% oferowane przez VanEck. Grayscale0.50 procent dla ich odpowiednich Lawina Propozycje dotyczące ETF-ów. W dokumencie zaznaczono również, że fundusz nie będzie korzystał z dźwigni finansowej ani instrumentów pochodnych, koncentrując się zamiast tego na bezpośrednich AVAX gospodarstwa.

 

Odkryj obiecujące projekty...

Obiecujące projekty...

(Reklama)

Artykuł ciąg dalszy...

Ustalenia dotyczące opieki są szczegółowo opisano w zgłoszeniuCoinbase Custody będzie przechowywać klucze prywatne dla AVAX Zasoby przechowywane w chłodniach (tzw. cold storage) z wykorzystaniem sprzętowych modułów bezpieczeństwa. Rachunki są oddzielone, aby zapobiec ich mieszaniu się z innymi aktywami, a depozyty nie są objęte ubezpieczeniem FDIC ani SIPC. Depozytariusz posiada aneks do umowy, który umożliwia ułatwienie stakingu, ale ogranicza odpowiedzialność za niektóre straty do 5 milionów dolarów.

Mechanika stakowania w bitwise Lawina AVAX ETF

Staking to core składnik proponowanego ETF-u, umożliwiający funduszowi udział w Lawinamechanizm konsensusu proof-of-stake. W zgłoszeniu stwierdza się, że trust będzie obstawiał część lub całość swoich AVAX zasoby, z wyłączeniem rezerwy płynności, poprzez delegowanie tokenów do walidatorów obsługiwanych przez agentów stakingowych. Jednym z takich agentów jest Attestant, Ltd., który stał się podmiotem stowarzyszonym Bitwise 25 listopada 2025 r.

Proces obejmuje depozyt AVAX na Lawina sieć na okres blokady od 2 tygodni do 1 roku, zgodnie z ustaleniami walidatorów. W tym czasie stakowane tokeny pomagają zabezpieczyć sieć poprzez proponowanie i walidację bloków. Sponsor funduszu wybiera zaufanych agentów stakingowych, a depozytariusz obsługuje żądania stakingu bez transferu. AVAX do portfeli agentów. Takie rozwiązanie ma na celu zachowanie bezpieczeństwa i uniknięcie zastawu.

Nie ma stałego limitu procentowego AVAX które można stakować, ale w zgłoszeniu opisano rezerwę płynności niestakowanych tokenów, początkowo ustaloną na 30 procent posiadanych aktywów. Rezerwa ta może być korygowana co miesiąc w oparciu o takie czynniki, jak wolumeny umorzeń, zmienność rynku i dane dotyczące płynności w łańcuchu bloków. W praktyce Bitwise przewiduje stakowanie znacznej części, potencjalnie do 70 procent, przy jednoczesnym agregowaniu stawek w wielu walidatorach, aby zachować zgodność z zasadami sieci. Zasady te obejmują minimum 2,000 AVAX i maksymalnie 3 miliony AVAX na walidatora. Dokładny procent stawki będzie codziennie publikowany na stronie internetowej ETF-u.

Jakie są ryzyka związane ze stakingiem w Lawina AVAX ETF-y?

Zmienione dokumenty zawierają szczegółowe informacje o ryzyku związanym ze stakingiem. Ryzyka operacyjne obejmują przestoje lub awarie walidatorów, które mogą skutkować utratą nagród. Jeśli walidator przestanie działać, fundusz może utracić część lub całość oczekiwanych nagród. 

Błędy agentów lub depozytariuszy, w tym niewypłacalność, mogą prowadzić do strat, chociaż w niektórych przypadkach odpowiedzialność jest ograniczona.

Ryzyko płynności wynika z okresów blokady, które mogą opóźnić wykupy, jeśli rezerwa płynności okaże się niewystarczająca. W takich scenariuszach fundusz posiada warunkowe porozumienie w sprawie płynności, umożliwiające wymianę stakowanych AVAX w przypadku nieobsadzonych tokenów przy spreadzie rynkowym, co może potencjalnie powodować premie lub dyskonta w stosunku do wartości aktywów netto, a nawet tymczasowe zawieszenie realizacji wykupu.

Podkreślono również zagrożenia sieciowe i cybernetyczne. Haki, luki w protokołach lub ataki na Lawina Sieć może spowodować trwałe straty. Obecnie sieć nie stosuje cięć, ale przyszłe zmiany w zarządzaniu mogą je wprowadzić. 

Ryzyko podatkowe i regulacyjne obejmuje możliwość traktowania nagród za staking jako zwykłego dochodu bez odpowiadających im wypłat pieniężnych. Nieprzestrzeganie przepisów IRS Revenue Procedure 2025-31, wydanych 10 listopada 2025 r., może wpłynąć na status trustu fundatora. Procedura ta zapewnia bezpieczną przystań dla trustów fundatora angażujących się w staking bez uznawania ich za prowadzące działalność handlową lub gospodarczą. 

Inne zagrożenia obejmują zagrożenia dla kryptografii ze strony komputerów kwantowych, ataki hakerskie na giełdy i ograniczenie adopcji sieci, jeśli powszechne staking zniechęci niezależnych walidatorów. AVAX aktywa, zabezpieczone lub niezabezpieczone, nie są ubezpieczone na wypadek kradzieży lub utraty.

Wniosek

Zgłoszenie Bitwise dla Lawina AVAX ETF to produkt łączący śledzenie cen spot ze stakingiem w celu generowania zysków, ustrukturyzowany jako powiernictwo grantodawcy z Coinbase jako depozytariuszem. Szczegółowo opisuje mechanizmy, takie jak delegowanie uprawnień do walidatorów, 30-procentową początkową rezerwę płynności i 12-procentowe nagrody, jednocześnie ujawniając ryzyko, takie jak awarie operacyjne, ograniczenia płynności i niepewność regulacyjną. 

Konkurenci, tacy jak VanEck i Grayscale, nie oferują podobnych cech pod względem rentowności, a propozycja opiera się na europejskim doświadczeniu Bitwise w zakresie ETP. Niniejszy wniosek odzwierciedla wysiłki mające na celu integrację zwrotów z inwestycji opartych na blockchainie z regulowanymi instrumentami inwestycyjnymi w USA, podkreślając rolę niedawnych wytycznych IRS w umożliwianiu takich struktur. Inwestorzy powinni zapoznać się z pełnym formularzem S-1, aby uzyskać szczegółowe informacje, zanim rozważą udział.

Źródła:

• Artykuł Coindesk: Lawina Wyścig ETF-ów
• Dokument SEC: Poprawka bitowa S-1
• Blok: VanEck Lawina Status na żywo ETF