Nowo uruchomiony ETP oparty na stakingu Bitcoina w Core Set ma utorować drogę dla ETF-ów opartych na stakingu

Uruchomienie A Staking Bitcoina – produkt giełdowy (ETP) notowanie akcji spółki Core na London Stock Exchange we wrześniu 2025 r. wywołało w kręgach finansowych dyskusje na temat możliwości pojawienia się podobnego funduszu typu ETF (Exchange-Traded Fund) opartego na stakingu. 

Ten ETP, opracowany we współpracy z Valour, spółką zależną DeFi Technologies, umożliwia inwestorom śledzenie ceny Bitcoina, jednocześnie generując zyski poprzez staking na łańcuchu rdzeniowym. CoreDAO sam wskazał w ostatnie oświadczenie w sprawie X że ETF-y stakingowe stanowią kolejną fazę po ETF-ach opartych na Bitcoinie, obok produktów strukturyzowanych i rozszerzonych rynków instrumentów pochodnych. 

Rozwój ten wpisuje się w trwające wysiłki mające na celu integrację Bitcoina z mechanizmami generującymi dochód, chociaż zanim powstanie ETF oparty na stakingu, nadal trzeba pokonać przeszkody natury regulacyjnej i technicznej.

Szczegóły ETP dotyczące stakingu Bitcoin

ETP do stakingu Bitcoina, notowany na London Stock Exchange, stanowi wstępną integrację technologii CoreDAO z regulowanymi produktami finansowymi. ETP, wydawany przez Valour, śledzi cenę rynkową Bitcoina i uwzględnia zyski ze stakingu z Core Chain. Inwestorzy mogą stakować opakowane Bitcoiny bez transferu depozytu, wykorzystując funkcję blokady czasowej CheckLockTimeVerify (CLTV) Bitcoina, aby zabezpieczyć aktywa we własnych portfelach.

Zyski z tego procesu stakingu są dystrybuowane w tokenach CORE, a roczna stopa zwrotu (stan na maj 2024 r.) wyniosła 5.65%. Produkt jest zgodny z normami regulacyjnymi, co umożliwia jego udostępnienie zarówno inwestorom instytucjonalnym, jak i detalicznym za pośrednictwem giełdy. Aktywa są przechowywane w zimnych portfelach zarządzanych przez firmy depozytowe, takie jak BitGo, Copper czy Hex Trust. Opłata za zarządzanie ETP wynosi 1.9%, co pokrywa koszty operacyjne związane z mechanizmem stakingu.

Odkryj obiecujące projekty...

Obiecujące projekty...

(Reklama)

Artykuł ciąg dalszy...

Ten ETP opiera się na modelu stakingu non-custodial CoreDAO, w którym Bitcoin pozostaje pod kontrolą inwestorów przez cały okres stakingu. Minimalny czas blokady stakingu Bitcoina wynosi 24 godziny, po czym aktywa można wycofać ze stakingu. Dodatkowo, CoreDAO oferuje Opcja podwójnego stakowania, gdzie połączenie Bitcoina z tokenami CORE może zwiększyć rentowność. CoreDAO wprowadziło również lstBTC, płynny token stakingowy opracowany we współpracy z partnerami takimi jak Maple Finance, BitGo, Copper i Hex Trust. Ten token pozwala stakowanym Bitcoinom pozostać zbywalnymi i wykorzystywanymi jako zabezpieczenie, zwiększając płynność w systemie.

Różnice między ETP i ETF

ETP i ETF-y mają podobieństwa, ale różnią się strukturą i regulacjami. ETP obejmują szereg papierów wartościowych, które są przedmiotem obrotu giełdowego i śledzą aktywa bazowe lub indeksy, w tym obligacje i produkty strukturyzowane. Oparty na platformie CoreDAO ETP do stakingu Bitcoina należy do tej kategorii, oferując złożone funkcje, takie jak rentowność stakingu.

Z kolei ETF-y to specyficzny rodzaj ETP, który podlega bardziej rygorystycznym przepisom, takim jak amerykańska ustawa o spółkach inwestycyjnych z 1940 r. Zazwyczaj śledzą one indeksy lub koszyki aktywów z niższymi opłatami i szerszym dostępem za pośrednictwem rachunków maklerskich. ETF-y spot Bitcoin, zatwierdzone przez amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) w styczniu 2024 r., zgromadziły Aktywa o wartości 136 mld USD do września 2025 r., ale skupiać się wyłącznie na śledzeniu cen, bez elementów stakingu.

Rynki europejskie często faworyzują ETP dla kryptowalut ze względu na bardziej elastyczne regulacje, podczas gdy amerykańskie ETF-y wymagają rygorystycznego przestrzegania zasad depozytu i ochrony inwestorów. Te różnice oznaczają, że przejście Core z modelu stakingu ETP na ETF wymagałoby dostosowania się do zaostrzonej kontroli, szczególnie w zakresie generowania zysków i bezpieczeństwa aktywów.

Wykonalność ETF-u opartego na stakingu Bitcoin lub CORE

Popyt rynkowy

Inwestorzy instytucjonalni, w tym fundusze emerytalne i firmy zarządzające majątkiem, wykazują coraz większe zainteresowanie produktami kryptowalutowymi, które oferują strumienie dochodu porównywalne z tradycyjnymi dywidendami lub obligacjami. Konsensus Proof-of-Work Bitcoina z natury nie wspiera stakingu, w przeciwieństwie do sieci Proof-of-Stake, takich jak Ethereum. CoreDAO rozwiązuje ten problem, umożliwiając Bitcoinowi udział w walidacji Proof-of-Stake w łańcuchu Core Chain, generując zyski poprzez nagrody dla walidatorów.

Wprowadzenie ETP wpisuje się w trend obserwowany po przejściu Ethereum na Proof-of-Stake w 2022 roku, co zwiększyło napływ środków na produkty stakingowe. W Europie ETP dla aktywów takich jak Ethereum, Solana, a nawet memecoiny, takie jak Dogecoin, zyskały na popularności, co wskazuje na podatność rynku na instrumenty Bitcoin generujące dochód.

Wykonalność technologiczna

Infrastruktura Core obsługuje potencjalną integrację z ETF-ami. Staking bez depozytu (non-custodial) wykorzystuje technologię CLTV Bitcoina do tymczasowego blokowania aktywów bez kontroli ze strony osób trzecich, zmniejszając w ten sposób ryzyko związane z depozytem. Token lstBTC zapewnia płynność stakowanych aktywów, spełniając wymogi dotyczące płynności ETF-ów.

Model Dual Staking zwiększa elastyczność, zwiększając zwroty, gdy tokeny CORE są sparowane z Bitcoinem. Ekosystem CoreDAO oferuje również integracje wzmacniające jego techniczne podstawy. Nadchodząca aktualizacja Fusion ma na celu usprawnienie możliwości restakingu w łańcuchach partnerskich, potencjalnie zwiększając kompatybilność z ETF-ami.

Rozważania prawne

W Stanach Zjednoczonych zatwierdzenie przez SEC spotowych funduszy ETF opartych na Bitcoinie stanowiło postęp, jednak wprowadzenie funkcji stakingu wiąże się z pewnymi komplikacjami. Obawy obejmują kary dla walidatorów (obniżanie stawek), ryzyko centralizacji oraz problemy z płynnością związane z wykupem. 

Europejskie organy regulacyjne, takie jak brytyjski Urząd Nadzoru Finansowego (FCA) i niemiecki BaFin, zatwierdziły podobne produkty, w tym ETP stakingowe dla Ethereum, takie jak ET32 firmy Bitwise. To środowisko ułatwiło notowanie ETP opartego na Core, co sugeruje mniej barier dla ETF-ów. Propozycje dotyczące amerykańskich ETF-ów stakingowych dla Ethereum, takie jak ta złożona przez 21Shares w lutym 2025 roku, mogą stanowić precedensy. 

Uruchomiony w USA fundusz ETF REX-Osprey Ethereum Staking jest kolejnym dowodem rosnącej akceptacji tej technologii, choć wyróżnia ją natura dowodu pracy Bitcoina. Z drugiej strony, Core może być realny w najbliższej przyszłości. 

Możliwości rozwoju

ETP zapewnia sprawdzoną strukturę, którą można rozszerzyć na ETF-y, zwłaszcza w Europie, gdzie ścieżki regulacyjne są bardziej przejrzyste. Instytucjonalna adopcja Bitcoina, widoczna po włączeniu przez BlackRock do portfeli iShares o wartości 58 miliardów dolarów, podkreśla popyt na opcje dochodowe.

Dodatkowo, partnerstwa CoreDAO z depozytariuszami i rosnący udział w ponad 2,900 Bitcoinach dobrze pozycjonują firmę pod kątem skalowania. Podejście bez depozytariusza łagodzi powszechne obawy dotyczące ETF-ów, a sukces w Europie może wpłynąć na amerykańskie organy regulacyjne.

W przyszłości staking ETF-ów jest uważany za kolejny etap rozwoju po spotowych ETF-ach Bitcoin. Metryki ekosystemu, obejmujące ponad 4,800 stakingowanych Bitcoinów, 19 milionów unikalnych adresów i znaczącą liczbę transakcji od momentu jego powstania, dowodzą, że platforma jest w stanie obsługiwać takie rozszerzenia w aplikacjach DeFi, jak zdecentralizowane giełdy i protokoły pożyczkowe.

Źródła

• Valour wprowadza na giełdę londyńską ETP Bitcoin Staking: https://www.coindesk.com/markets/2025/09/19/valour-debuts-bitcoin-staking-etp-on-london-stock-exchange-in-move-outside-mainland-europe 
• Rdzeń DAO: https://coredao.org/ 
• Aktywa ETF Bitcoin Spot zarządzane: https://www.theblock.co/data/etfs/bitcoin-etf/spot-bitcoin-etf-assets 
• Przyjęcie ETF-ów w Ameryce Północnej: https://www.chainalysis.com/blog/north-america-crypto-adoption-2025/ 
• Core wprowadza podwójne staking: https://news.bitcoin.com/core-launches-dual-staking-with-fusion-upgrade-for-enhanced-btc-yields/ 
• Uruchomienie funduszu ETF REX-Osprey Ethereum Staking w USA: https://www.businesswire.com/news/home/20250925055445/en/REX-Osprey-Launches-First-Ethereum-Staking-ETF-in-the-US