EPOCH, Chainlink i Synthesys uruchamiają tokenizowany fundusz kredytowy na sześciu rynkach

EPOCH Digital Credit, Synthesys i Ogniwo łańcucha mieć wspólnie uruchomiony TreasuryPlus (TPLUS) to cyfrowy, tokenizowany fundusz kredytowy, dystrybuowany w 22 kanałach na sześciu globalnych rynkach finansowych od samego początku. Jest to pierwszy w swoim rodzaju tokenizowany fundusz kredytowy, który łączy zarządzanie funduszami na poziomie instytucjonalnym z interoperacyjnością między łańcuchami i globalną dystrybucją na wielu platformach od momentu uruchomienia.

Czym jest TreasuryPlus (TPLUS) i jak działa?

TPLUS to tokenizowany prywatny fundusz kredytowy, którego celem jest generowanie zysków wyższych niż standardowe instrumenty rynku pieniężnego. Zapewnia całodobową płynność w łańcuchu bloków poprzez subskrypcję i wykup stablecoinów oraz walut fiducjarnych.

Funduszem zarządza EPOCH Digital Credit, a administruje nim Ascent Fund Services, tradycyjny administrator funduszy. Integrację tę umożliwia Synthesys Mint, który działa wraz z Chainlink SmartData, zapewniając bezpieczne i weryfikowalne raportowanie wartości aktywów netto (NAV) w łańcuchu bloków.

Mówiąc prościej: fundusz działa jak konwencjonalny instytucjonalny instrument kredytowy, ale jego infrastruktura jest zbudowana natywnie na blockchainie, co eliminuje potrzebę korzystania z cyfrowych bliźniaków lub dedykowanych agentów transferowych działających wyłącznie w technologii Web3, które zwiększają koszty i złożoność.

TPLUS opiera się na protokole Cross-Chain Interoperability Protocol (CCIP) firmy Chainlink oraz standardzie technicznym Digital Transfer Agent (DTA). Narzędzia te umożliwiają funduszowi jednoczesne działanie w wielu blockchainach bez powielania struktur i dodawania zbędnych pośredników.

Fundusz zostanie uruchomiony natywnie na platformach Ethereum, Stellar i Solana na początku 2026 r., a planowane są dalsze integracje w sieciach Avalanche, Canton i innych.

Dlaczego większość tokenizowanych funduszy nie odniosła sukcesu

Przed wprowadzeniem TPLUS tokenizowane struktury funduszy miały wspólny zestaw ograniczeń, które ograniczały ich zasięg i użyteczność dla inwestorów instytucjonalnych:

• Dystrybucja była rozdrobniona na odizolowane rynki, co ograniczało dostęp
• Wiele funduszy korzystało z cyfrowych bliźniaków zamiast struktur natywnych, co wiązało się z dodatkowymi opłatami
• Integracja z tradycyjnym zarządzaniem funduszami była niedostępna lub wymagała niestandardowych rozwiązań wyłącznie Web3

Ograniczenia te ograniczały zarówno płynność, jak i kompatybilność instytucjonalną. TPLUS został zaprojektowany, aby bezpośrednio rozwiązać wszystkie trzy problemy.

Darien Poh, dyrektor generalny Synthesys, tak opisał pozycjonowanie funduszu: 

„Po raz pierwszy fundusz oparty na technologii cyfrowej spełnia dokładnie te obietnice, które oferowała tokenizacja: globalną dostępność, wysoką płynność, niższe opłaty i zdemokratyzowany dostęp do wysokiej jakości kredytów”.

Odkryj obiecujące projekty...

Obiecujące projekty...

(Reklama)

Artykuł ciąg dalszy...

Kto stoi za TPLUS i jakie są jego osiągnięcia?

Starszym zespołem inwestycyjnym EPOCH kierują Ken Steven i Bjoern Schwarz, obaj z ponad 20-letnim doświadczeniem w kredytach strukturyzowanych, finansowaniu należności i zarządzaniu aktywami instytucjonalnymi. W różnych cyklach kredytowych zespół zrealizował transakcje na należnościach o wartości blisko 9 miliardów dolarów, nie odnotowując żadnych niespłaconych kredytów.

Ken Steven tak opisał zamysł funduszu: 

„Zaprojektowaliśmy TPLUS specjalnie z myślą o dostarczaniu zabezpieczonych, krótkoterminowych kredytów prywatnych inwestorom on-chain — realnych, odizolowanych od ryzyka zysków generowanych z ekspozycji zabezpieczonych aktywami, a nie zysków z kryptowalut czy zachęt w postaci tokenów”.

Warto zauważyć, że rentowność TPLUS jest generowana z ekspozycji zabezpieczonych aktywami w finansowaniu należności, a nie z zachęt w postaci tokenów czy wydobywania płynności. Dla inwestorów z branży kryptowalut, przyzwyczajonych do tych mechanizmów, oznacza to strukturalnie inny profil ryzyka.

W jaki sposób Synthesys łączy sieć dystrybucyjną?

Sieć Synthesys pełni funkcję warstwy infrastruktury łączącej fundusz z jego partnerami dystrybucyjnymi. Zapewnia infrastrukturę zgodności, łączność API oraz szyny dystrybucyjne na regulowanych rynkach i u brokerów-dealerów w następujących obszarach:

• Singapur
• Hongkong
• United States
• Wielka Brytania
• Europa
• Zjednoczone Emiraty Arabskie

Wśród planowanych partnerów dystrybucyjnych znajdują się m.in. Pinetree Securities, Tokinvest, EX.IO i Assetera.

Niki Ariyasinghe, wiceprezes ds. regionu Azji i Pacyfiku oraz ME w Chainlink Labs, skomentował to następująco: 

„Połączenie zarządzania funduszami na poziomie instytucjonalnym ze standardami danych i interoperacyjności Chainlink pozwala na uzyskanie tokenizowanego funduszu, który może niezawodnie docierać do inwestorów w różnych jurysdykcjach i sieciach”.

Od tokenizowanych obligacji skarbowych do tokenizowanego kredytu prywatnego

Tokenizowane obligacje skarbowe USA zyskały popularność w latach 2023 i 2024 jako opcja o niskim ryzyku i dochodowości on-chain. Produkty takie jak BENJI Franklin Templeton i BUIDL BlackRock pokazały, że tradycyjni zarządzający aktywami mogą działać on-chain. TPLUS przesuwa się o krok wyżej w górę krzywej dochodowości, w kierunku kredytów prywatnych, jednocześnie utrzymując płynność wymaganą przez inwestorów instytucjonalnych.

Fundusze kredytowe historycznie zapewniały rentowność z ochroną strukturalną, której nie zapewniają inwestycje w akcje. Tokenizacja dodaje to, czego wcześniej brakowało w tym równaniu: płynność. TPLUS został zaprojektowany, aby połączyć oba te elementy.

Fundusz jest dostępny dla Kwalifikowanych Nabywców, którzy spełniają odpowiednie kryteria kwalifikowalności, minimalne progi inwestycyjne i wymagania określone w dokumentacji inwestycyjnej.

LINK sklasyfikowany jako towar cyfrowy tego samego dnia

Wprowadzenie TPLUS zbiegło się z ważnym wydarzeniem regulacyjnym. Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) oraz Komisja Handlu Kontraktami Terminowymi na Towary (CFTC) wydane Wspólna interpretacja klasyfikująca token LINK firmy Chainlink jako towar cyfrowy. Klasyfikacja ta zapewnia jaśniejsze pozycjonowanie regulacyjne tokena i jest postrzegana jako krok w kierunku szerszej instytucjonalnej adopcji infrastruktury Chainlink.

To nastąpiło obok wspólne wytyczne SEC i CFTC która określa granice regulacyjne dla szerszego rynku aktywów kryptograficznych, wyjaśniając, kiedy aktywa cyfrowe podlegają przepisom dotyczącym papierów wartościowych, a kiedy ta klasyfikacja może nie mieć zastosowania. Urzędnicy stwierdzili, że większość aktywów kryptograficznych nie jest papierami wartościowymi w rozumieniu tych ram.

Wniosek

TPLUS łączy instytucjonalne zarządzanie kredytami, tradycyjne administrowanie funduszami oraz infrastrukturę międzyłańcuchową w ramach jednej struktury funduszy. Działa w 22 kanałach dystrybucji na sześciu regulowanych rynkach od momentu uruchomienia, obsługuje transakcje zarówno walutami fiducjarnymi, jak i stablecoinami oraz generuje rentowność z należności zabezpieczonych aktywami, a nie z zachęt opartych na tokenach. 

Z wierzytelnościami o wartości blisko 9 miliardów dolarów, zrealizowanymi przez zespół EPOCH bez ani jednego przypadku niewypłacalności, fundusz posiada weryfikowalną historię instytucjonalną w formacie natywnym dla technologii blockchain. Dla uprawnionych inwestorów poszukujących zabezpieczonego, krótkoterminowego zysku z płynnością on-chain, TPLUS oferuje strukturę, która w tej formie nie istniała wcześniej.

Zasoby 

1. Komunikat prasowy EPOCH i Synthesys:EPOCH Credit nawiązuje współpracę z Synthesys i Chainlink w celu uruchomienia TPLUS na 6 globalnych rynkach finansowych

2. Komunikat prasowy CFTC:CFTC łączy się z SEC, aby wyjaśnić stosowanie federalnych przepisów dotyczących papierów wartościowych do aktywów kryptograficznych

3. Petycja Coinbase z 2022 r.Petycja w sprawie opracowania przepisów – Regulacja papierów wartościowych opartych na aktywach cyfrowych