Nowa polityka skarbowa Fundacji Ethereum: klucz do długoterminowej stabilności?

Fundacja Ethereum ma wydany nową politykę skarbową mającą na celu poprawę dyscypliny finansowej, wsparcie długoterminowego rozwoju ekosystemu i wzmocnienie podstawowych wartości Ethereum. 

Ogłoszenie, ogłoszone w środę, wprowadza limity wydatków, wieloletni bufor wydatków oraz ramy o nazwie „Defipunk”, które wiążą strategię skarbową z zasadami zdecentralizowanych finansów, takimi jak prywatność, brak konieczności uzyskiwania zezwoleń i rozwój oprogramowania typu open source.

Ten ruch następuje jako Ethereum Fundacja przygotowuje się do tego, co fundacja nazywa „przełomową” fazą rozwoju. Dzięki nadchodzącym aktualizacjom skoncentrowanym na skalowalności, prywatności i szerszej adopcji warstwy 2, fundacja zabezpiecza swoją zdolność do utrzymania stabilności finansowej i spójności z misją – niezależnie od cykli rynkowych.

Nowa strategia fiskalna

Zgodnie z zaktualizowaną polityką, Fundacja Ethereum zobowiązała się do ograniczenia rocznego budżetu operacyjnego do nie więcej niż 15% całkowitych aktywów. Ten limit gwarantuje, że wydatki pozostaną proporcjonalne do dostępnych zasobów, nawet w warunkach zmiennej sytuacji rynkowej.

Ponadto fundacja będzie utrzymywać bufor równy 2.5 roku kosztów operacyjnych. Oznacza to, że decyzje skarbowe – takie jak sprzedaż Ethereum czy konwersja walut fiducjarnych – będą podejmowane tylko wtedy, gdy bufor kosztów ulegnie znaczącej zmianie. Celem jest minimalizacja reakcyjnych ruchów finansowych i zamiast tego realizacja stałego, długoterminowego planu zarządzania kapitałem.

Taka struktura zapewnia stabilność w okresach bessy, jednocześnie dając fundacji przestrzeń do konserwatywnego działania w okresach wzrostowych.

Więcej niż tylko ETH

Chociaż ETH pozostaje największym zasobem fundacji – stanowiącym ponad 80% jej aktywów – obecnie rozszerza ona swój portfel skarbowy. Fundacja będzie nadal stakować ETH i wykorzystywać go w DeFi protokołów, ale planuje również alokację kapitału w tokenizowane aktywa rzeczywiste, depozyty terminowe i obligacje o ratingu inwestycyjnym.

Znaczna część jej zasobów kryptowalutowych będzie teraz wykorzystywana do generowania zysków poprzez zdecentralizowane finanse. W lutym fundacja przeznaczyła 45 000 ETH – wówczas warte około 120 milionów dolarów – na protokoły DeFi, takie jak Aave, Compound i Spark. Protokoły te zostały wybrane ze względu na ich bezpieczeństwo, niezmienność i zgodność ze zdecentralizowanym etosem Ethereum.

To znacząca zmiana w stosunku do historycznego stanowiska fundacji, polegającego na zachowaniu neutralności i unikaniu angażowania się w konkretne protokoły. Krytycy argumentowali, że ta neutralna postawa hamuje innowacje i pozbawia projekty DeFi wsparcia. Fundacja wydaje się teraz korygować kurs.

Defipunk: Ramy finansowania oparte na wartościach

Jedną z wyróżniających się cech nowej polityki jest „Defipunk”, struktura, która działa jak filtr dla działań skarbowych i wsparcia projektów. Priorytetowo traktuje ona projekty, które podtrzymują pierwotne wartości Ethereum: prywatność, decentralizację, rozwój w modelu open source i projektowanie bez zaufania.

Odkryj obiecujące projekty...

Obiecujące projekty...

(Reklama)

Artykuł ciąg dalszy...

Fundacja zapowiada, że ​​będzie oceniać nowe inwestycje i udział w protokole w oparciu o te ramy. Takie wskaźniki, jak dostęp bez uprawnień, mniejsze poleganie na scentralizowanych wyroczniach i rozproszone interfejsy użytkownika, będą stanowić podstawę podejmowania decyzji.

Defipunk odzwierciedla cypherpunkowe korzenie Ethereum. Przypomina, że ​​pomimo rozwoju, fundacja nadal przedkłada ideały nad krótkoterminowe zyski.

Przejrzystość na pierwszym planie

Aby utrzymać wiarygodność i zaufanie publiczne, Fundacja Ethereum będzie publikować kwartalne i roczne raporty, które szczegółowo opisują alokację aktywów, wskaźniki efektywności i najważniejsze wydarzenia. Interesariusze wewnętrzni – w tym członkowie zarządu i kadra kierownicza wyższego szczebla – będą otrzymywać co kwartał dodatkowe aktualizacje dotyczące wyników finansowych, zaangażowania w ekosystem i ekspozycji na ryzyko.

W październiku 2023 roku Fundacja Ethereum posiadała aktywa skarbowe o wartości około 970 milionów dolarów, podzielone między 788 milionów dolarów w kryptowalutach i 181 milionów dolarów w instrumentach fiducjarnych. Fundacja zaznaczyła, że ​​wahania ceny ETH będą uwzględniane w przyszłych decyzjach alokacyjnych.

Poprzez instytucjonalizację przejrzystości fundacja umacnia swoją pozycję lidera w zakresie odpowiedzialnego i opartego na wartościach zarządzania finansami.

Adaptacja do zmieniającego się krajobrazu

Reformy skarbowe idą również w parze ze zmianami w wewnętrznej organizacji. W marcu Tomasz Stańczak i Hsiao-Wei Wang zostali mianowani współdyrektorami wykonawczymi. Na początku czerwca fundacja zrestrukturyzowała wewnętrzny zespół ds. rozwoju, zwalniając kilku członków i zmieniając nazwę działu badań i rozwoju Protocol na „Protocol”.

W międzyczasie fundacja dostosowuje się do kwestii realizacji, skali i doświadczenia użytkownika — przewiduje się, że lata 2025–2026 określą długoterminową trajektorię Ethereum.

Aby sprostać tym ambicjom, fundacja planuje stopniowo obniżać wskaźnik kosztów. Z obecnego limitu 15%, wydatki mogą stopniowo spadać do poziomu bazowego 5% w ciągu najbliższych pięciu lat. To przejście będzie zależało od powodzenia strategii rentowności obligacji skarbowych i warunków rynkowych.