Najlepszy uniwersytet świata kupuje ether za 87 mln dolarów, ale ogranicza swoje zasoby bitcoinów

Uniwersytet Harvarda właśnie ujawnił publicznie swój pierwszy zakład EthereumI nie jest to mała kwota. W czwartym kwartale 2025 roku fundusz powierniczy uniwersytetu w wysokości 56.9 miliarda dolarów wpłacił 86.8 miliona dolarów do funduszu powierniczego iShares Ethereum Trust (ETHA) firmy BlackRock, jednocześnie zmniejszając pozycję w funduszach ETF opartych na bitcoinie o 21%. Ten ruch, ujawniony w piątek w zgłoszeniu 13F do Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), szacuje łączną ekspozycję Harvardu na kryptowaluty na około 352.6 miliona dolarów. Stanowi to około 0.62% całkowitego funduszu powierniczego, ale wystarczy, aby zwrócić uwagę zarówno na tradycyjne finanse, jak i kryptowaluty.

A teraz o tym twierdzeniu o byciu „najlepszym na świecie”. Harvard zajmuje pierwsze miejsce w kilku aktualnych rankingach, w tym US News & World Report i CWUR. Jednak Times Higher Education i QS plasują go obecnie w okolicach piątego miejsca, obok takich uczelni jak MIT i Stanford. Jednogłośnie pierwsze miejsce? Nie do końca. Konsekwentnie w pierwszej piątce na świecie z największym na świecie funduszem naukowym? Zdecydowanie. A kiedy tego typu instytucja zaczyna dywersyfikować swoją działalność w kierunku ETH, sygnał dla szerszego rynku jest trudny do zignorowania.

Co tak naprawdę kupował i sprzedawał Harvard?

Według dokumentów, Harvard Management Company (HMC) nabyła 3.87 miliona akcji ETHA. To pierwsza znana pozycja uniwersytetu w funduszu powiązanym z Etherem.

Po stronie Bitcoina, HMC zredukowało 1.48 miliona akcji funduszu iShares Bitcoin Trust (IBIT) należącego do BlackRock, zmniejszając swój udział z 6.81 miliona akcji (o wartości 442.8 miliona dolarów w trzecim kwartale) do 5.35 miliona akcji o wartości 265.8 miliona dolarów na koniec roku. Nawet po redukcji, Bitcoin pozostaje największym publicznie ujawnionym amerykańskim pakietem akcji Harvardu, większym niż jego udziały w Alphabet, Microsoft i Amazon.

Warto zwrócić uwagę na moment. Bitcoin osiągnął szczyt blisko 126 000 dolarów w październiku 2025 roku, a następnie spadł do 88 429 dolarów do 31 grudnia. Ether spadł o około 28% w tym samym kwartale. Harvard zainwestował w słabość ETH, a nie w jego siłę. W połowie lutego 2026 roku Bitcoin kosztował około 68 600 dolarów, a Ether około 1,970 dolarów, co podkreśla utrzymującą się zmienność od daty złożenia wniosku.

Dlaczego Harvard skłania się ku eterowi?

Krótka odpowiedź: dywersyfikacja. HMC nie pozbywa się Bitcoina. Rozkłada ryzyko związane z kryptowalutami na więcej niż jeden instrument.

Harvardu Bitcoin Pozycja ta dynamicznie rosła do 2025 roku. Rozpoczęła się od około 117 milionów dolarów w akcjach IBIT w drugim kwartale, a następnie potroiła się do 442 milionów dolarów w trzecim kwartale. Spadek w czwartym kwartale wygląda mniej na utratę zaufania, a bardziej na standardowe rebalansowanie portfela po skoncentrowanej akumulacji.

Dodanie Etheru daje funduszowi ekspozycję na fundamentalnie inną część ekosystemu kryptowalut. Bitcoin pełni rolę magazynu wartości. Ether stanowi podstawę inteligentnych kontraktów, DeFi, skalowania warstwy 2 i rosnącej gospodarki stakingowej. BlackRock złożył wniosek S-1 do Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) o stakingowy ETF oparty na Ethereum w grudniu 2025 roku, co może ostatecznie pozwolić instytucjonalnym posiadaczom, takim jak Harvard, na osiąganie zysków ze stakingu z ich pozycji w ETH.

Fundusze powiernicze myślą w perspektywie 20-30 lat. Fundusz o wartości 56.9 miliarda dolarów nie dokonuje rotacji do nowej klasy aktywów z kaprysu. Wygląda to na celowy krok w kierunku traktowania kryptowalut jako alokacji wielu aktywów, a nie zakładu na pojedynczy składnik.

Odkryj obiecujące projekty...

Obiecujące projekty...

(Reklama)

Artykuł ciąg dalszy...

Co mówią krytycy?

Nie wszyscy na Harvardzie są o tym przekonani.

Andrew F. Siegel, emerytowany profesor finansów z Uniwersytetu Waszyngtońskiego, powiedział w wywiadzie dla „The Harvard Crimson”, że Bitcoin pozostaje „ryzykowny” i wskazał na stratę rzędu 23% od początku roku. Avanidhar Subrahmanyam, profesor finansów z UCLA, poszedł o krok dalej, mówiąc, że dodanie Etheru wzmocniło jego obawy dotyczące strategii funduszu w zakresie kryptowalut. Opisał kryptowaluty jako niesprawdzoną klasę aktywów o niejasnych ramach wyceny.

Z drugiej strony, głosy branżowe postrzegają ten ruch jako sygnał dojrzałości. Jennifer Ouarrag, dyrektor ds. prawnych w firmie oferującej staking Twinstake, powiedziała Decrypt, że ta zmiana prawdopodobnie odzwierciedla bardziej zróżnicowane spojrzenie na możliwości w zakresie aktywów cyfrowych. Nima Beni, założyciel Bitlease, zauważył, że Bitcoin i Ether pełnią różne role strukturalne i oba należą do portfeli instytucjonalnych.

Debata jest prawdziwa. Ale pieniądze już zostały rozdysponowane.

Czy Harvard jest jedynym uniwersytetem wśród uczelni?

Nie. Kilka dużych fundacji ujawniło ostatnio swoje zaangażowanie w kryptowaluty.

Uniwersytet Emory ponad dwukrotnie zwiększył swój udział w Grayscale Bitcoin Mini Trust, osiągając prawie 52 miliony dolarów we wrześniu 2025 roku. Uniwersytet Browna posiadał 13.8 miliona dolarów w IBIT w trzecim kwartale 2025 roku, co stanowi wzrost o ponad 100% w porównaniu z pierwszym kwartałem. Uniwersytet w Austin nawiązał współpracę z Unchained, aby zbudować fundusz powierniczy skoncentrowany na Bitcoinie, którego celem jest długoterminowe inwestowanie w BTC o wartości 5 milionów dolarów. Uniwersytety Yale i Dartmouth historycznie inwestowały w fundusze venture capital skoncentrowane na kryptowalutach. MIT, Stanford, Cornell i Uniwersytet Michigan posiadają różny poziom pośredniej lub bezpośredniej ekspozycji poprzez fundusze venture capital i ETF-y.

Firma badawcza MPI szacuje, że aktywa cyfrowe przyczyniły się w ostatnich latach do najwyższych zwrotów z funduszy powierniczych uniwersytetów o 200–300 punktów bazowych. Uniwersytet Michigan odnotował roczną stopę zwrotu na poziomie 15.5%, z czego około 2.9 punktu procentowego przypadało na aktywa cyfrowe.

Ruch Harvardu ma największe znaczenie ze względu na jego wielkość i renomę. Kiedy największy fundusz powierniczy w szkolnictwie wyższym traktuje kryptowaluty jako alokację dwóch aktywów, a nie wyłącznie bitcoina, daje to osłonę wszystkim innym instytucjonalnym alokatorom rozważającym ten sam krok.

Co to oznacza dla rynku kryptowalut?

Harvard sam w sobie nie wpłynie na cenę ETH. Ale efekt sygnalizacyjny jest realny. Fundusz powierniczy o wartości 56.9 miliarda dolarów, decydujący się na zakup Etheru podczas 28% spadku, za pośrednictwem regulowanego funduszu ETF BlackRock, wysyła sygnał o instytucjonalnym zaufaniu do długoterminowej roli ETH.

Obie pozycje są realizowane wyłącznie za pośrednictwem produktów BlackRock. To ma znaczenie. Pokazuje, że instytucje akceptują ramy regulacyjne dotyczące spotowych ETF-ów kryptowalutowych i postrzegają je jako realne narzędzia do poważnego inwestowania kapitału.

Łączne fundusze Ivy League przekraczają 190 miliardów dolarów, a 56.9 miliarda dolarów Uniwersytetu Harvarda stanowi prawie jedną trzecią tej sumy. Jeśli nawet niewielka część pójdzie w ślady Uniwersytetu Harvarda w kwestii dywersyfikacji ETH, napływ kapitału może być znaczący. Niezależnie od tego, czy zgadzasz się z naukowcami, którzy nazywają to spekulacją, czy z alokatorami, którzy nazywają to terminem dojrzałości, jedno jest jasne: inteligentne pieniądze nie są już wyłącznie w Bitcoinie.

Źródła:

• Blok — Oryginalne sprawozdanie dotyczące raportu 13F Uniwersytetu Harvarda z czwartego kwartału 2025 r., w którym szczegółowo opisano stanowiska IBIT i ETHA
• Karmazynowy Harvard — Relacja z gazety studenckiej Harvardu, zawierająca cytaty krytyków akademickich Siegela i Subrahmanyama
• Odszyfruj — Komentarz eksperta branżowego z Twinstake i Bitlease na temat instytucjonalnej alokacji kryptowalut
• Dziennik Doliny Kryptowej — Szerszy kontekst dotyczący zasobów kryptowalut w funduszach uniwersyteckich i szacunków badań MPI
• AMBCrypto — Analiza dynamiki rotacji z III do IV kwartału oraz danych o przepływach ETF