Fundacja Hyper proponuje spalenie HYPE’u o wartości 900 mln dolarów

Hiperpłyn Walidatorzy głosują nad formalnym uznaniem tokenów HYPE o wartości ponad 1 miliarda dolarów, przechowywanych w Funduszu Pomocy protokołu, za trwale spalone i usunięte zarówno z obiegu, jak i z ogólnej podaży. wniosek, zaproponowany przez Hyper Foundation, nie niszczy tokenów w łańcuchu bloków, ale zwraca się do walidatorów z prośbą o uznanie, że tokeny te są matematycznie niedostępne i nie powinny być już wliczane do metryk podaży.

To głosowanie dotyczy klasyfikacji, a nie wykonania. Tokeny są już zapisane w adresie systemowym bez klucza prywatnego, co oznacza, że ​​nie można ich przenieść bez hard forka. Jeśli głosowanie zostanie zatwierdzone, powstanie wiążący konsensus społeczny wśród walidatorów, aby nigdy nie autoryzować aktualizacji protokołu, która uzyskuje dostęp do tych funduszy.

Warto zauważyć, że tokeny te pochodzą z opłat transakcyjnych, które są automatycznie konwertowane na HYPE na poziomie protokołu.

Kluczowe punkty propozycji są następujące:

• Fundusz Pomocy przechowuje tokeny HYPE, których nie można wypłacić.
• Adres systemowy kontrolujący fundusz nie posiada klucza prywatnego.
• Środki nie będą mogły zostać odzyskane, chyba że sieć ulegnie hard forkowi.
• Od walidatorów żąda się zgody na trwałe wycofanie tych tokenów z obiegu.

Głosując „Tak”, walidatorzy zgadzają się, że tokeny Funduszu Pomocy powinny zostać wyłączone z obliczeń dotyczących obiegu i całkowitej podaży. Nie są wymagane żadne zmiany kodu ani transfery tokenów.

Jak działa Fundusz Pomocy?

Fundusz Pomocy to kluczowy mechanizm wbudowany bezpośrednio w warstwę realizacji zleceń Hyperliquid. Automatycznie konwertuje część opłat transakcyjnych na tokeny HYPE. Proces ten odbywa się w ramach realizacji bloku i nie wymaga ingerencji człowieka ani decyzji zarządczych przy każdej konwersji.

Do najważniejszych cech Funduszu Pomocy należą:

• Opłaty są automatycznie przeliczane na HYPE.
• Przekonwertowane tokeny są wysyłane na adres systemowy.
• Adres systemowy jest podobny do adresu zerowego.
• Dla tego adresu nigdy nie istniał żaden klucz prywatny.

Adres systemowy używany przez Fundusz Pomocy to 0xfefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefe]]

Podobnie jak adres zerowy Ethereum, ten adres nie może podpisywać transakcji. Protokół nie zawiera funkcji wypłaty, klucza administratora ani mechanizmu odzyskiwania. Fundacja Hyper twierdzi, że środki są matematycznie nie do odzyskania bez hard forka.

W praktyce oznacza to, że Fundusz Pomocy działa jak ciągły system skupu i spalania, mimo że tokeny są nadal widoczne w łańcuchu bloków.

Odkryj obiecujące projekty...

Obiecujące projekty...

(Reklama)

Artykuł ciąg dalszy...

Dlaczego Hyperliquid chce uznać tokeny za spalone?

Chociaż tokeny Funduszu Pomocy nie mogą się przemieszczać, nadal są uwzględniane w standardowych wskaźnikach podaży. Powoduje to zamieszanie przy obliczaniu podaży w obiegu, całkowitej podaży i kapitalizacji rynkowej.

Celem tej propozycji jest usunięcie tej niejasności.

Według Hyper Foundation formalne uznanie tych tokenów za spalone oznaczałoby:

• Wyjaśnij efektywne zaopatrzenie w wodę
• Poprawa przejrzystości decyzji dotyczących zarządzania
• Dostosuj raportowaną podaż do rzeczywistości gospodarczej
• Zredukuj zamieszanie wśród traderów i analityków

Propozycja nie zmniejsza istniejącej liczby tokenów. Zmienia natomiast sposób traktowania tokenów pochodzących z opłat w kontekście raportowania i zarządzania.

Ile tokenów HYPE jest zaangażowanych?

W obiegu są dwie liczby, w zależności od źródła danych i metody wyceny.

Bazując na saldach onchain, Fundusz Pomocy posiada obecnie około 37 milionów tokenów HYPE. Stanowi to ponad 13% podaży HYPE w obiegu, wynoszącej około 336.68 miliona tokenów, według… CoinMarketCap.

Przy obecnych cenach rynkowych wartość tych aktywów przekracza 900 milionów dolarów. Niektóre szacunki, w zależności od założeń cenowych, wskazują na znacznie wyższą wartość nominalną, a szersze źródła podają kwoty przekraczające 37 miliardów dolarów.

Niezależnie od wyceny, kluczowym faktem jest to, że znaczna część widocznej podaży HYPE znajduje się pod adresem, do którego nie można uzyskać dostępu.

Czym jest proces głosowania walidacyjnego?

Proces zarządzania składa się z trzech wyraźnie określonych etapów i ustalonych terminów.

Od walidatorów wymaga się:

• Zasygnalizuj zamiar uczestnictwa w forum zarządzania do 21 grudnia do godziny 04:00 UTC
• Wyraźnie określ swoje stanowisko, odpowiadając „Tak” lub „Nie”
• Zezwól użytkownikom na dostosowanie wyborów stawek przed sfinalizowaniem wyników

Użytkownicy, którzy obstawiają HYPE, mogą wybrać walidatorów, którzy są zgodni z ich poglądem. To okno obstawiania pozostaje otwarte do 24 grudnia, do godziny 04:00 UTC.

Ostateczny wynik zostanie ustalony w drodze konsensusu ważonego stawkami. Po potwierdzeniu, wynik staje się wiążącą umową społeczną między walidatorami.

Fundacja Hyper oświadczyła, że ​​po głosowaniu nie zostaną podjęte żadne działania on-chain. 

Jeżeli walidatorzy zatwierdzą propozycję, tokeny HYPE Funduszu Pomocy będą traktowane jako spalone dla celów zarządzania i sprawozdawczości.

Efekty praktyczne obejmują:

• Niższa podaż w obiegu
• Niższe całkowite dane dotyczące podaży
• Obliczenia skorygowanej kapitalizacji rynkowej
• Bardziej przejrzysta tokenomika dla posiadaczy HYPE

Czy może to wywołać szok podażowy?

Teoretycznie tak. Usunięcie dużej części tokenów z obiegu i obliczeń całkowitej podaży zmniejsza widoczną podaż. Gdy popyt pozostaje stały, niższa podaż może sprzyjać wzrostowi cen.

Jednak warunki rynkowe mają znaczenie.

Ostatnie ruchy cenowe wskazują na presję na HYPE. Token niedawno przebił poziom wsparcia 35 USD, utrzymując się w tej strefie przez pięć poprzednich testów. Aktywność handlowa spadła, a nastroje na rynku pozostają ostrożne.

Same zmiany podaży nie gwarantują wzrostu cen. Płynność, wolumen i aktywność użytkowników również odgrywają istotną rolę.

Jak to się ma do struktury opłat Hyperliquid?

Hyperliquid przekazuje niemal wszystkie opłaty protokolarne za pośrednictwem mechanizmu Funduszu Pomocy.

Zgodnie z badania Cantora Fitzgeralda:

• Protokół wygenerował od początku roku około 874 milionów dolarów opłat.
• Około 99 procent opłat trafia do Funduszu Pomocy.
• Opłaty te służą do automatycznego odkupu HYPE.

Cantor opisał Hyperliquid jako system, który zwraca niemal wszystkie przychody z opłat posiadaczom tokenów poprzez automatyczne odkupy. Taka struktura systematycznie zmniejsza podaż tokenów w obiegu, nawet bez formalnego spalania.

Rola innych graczy ekosystemu hiperpłynnego

Niektórzy uczestnicy ekosystemu przyczyniają się także pośrednio do Funduszu Pomocy.

Native Markets, emitent stablecoina USDH na platformie Hyperliquid, oświadczył, że:

• 50% dochodu rezerwowego USDH trafia do Funduszu Pomocy.
• Te wpłaty zamieniają się w HYPE.
• Jeśli głosowanie przebiegnie pomyślnie, te tokeny również zostaną uznane za spalone.

Pokazuje to, w jaki sposób różne części ekosystemu wpływają na ten sam mechanizm ograniczający podaż.

Jak duża jest obecność Hyperliquid na rynku?

Hyperliquid jest jedną z największych zdecentralizowanych giełd perpetualnych pod względem wolumenu.

Najnowsze dane obejmują:

• Ponad 205 miliardów dolarów wolumenu obrotu w ciągu ostatnich 30 dni
• Trzeci co do wielkości perpetual DEX pod względem wolumenu
• Rosnące zainteresowanie instytucji i skarbu państwa

Dwie firmy zajmujące się skarbcem aktywów cyfrowych zajmują znaczące pozycje w rankingu HYPE:

• Hyperion DeFi posiada HYPE o wartości około 42 milionów dolarów
• Hyperliquid Strategies posiada HYPE o wartości około 310 milionów dolarów

Dlaczego głosowanie odbywa się właśnie teraz?

Głosowanie odbyło się po wzmożonej kontroli wskaźników dostaw, ponieważ wolumen obrotu Hyperliquid i generowane przez niego opłaty wzrosły.

Wraz ze wzrostem salda Funduszu Pomocy pojawiły się wątpliwości, czy te tokeny powinny być wliczane do podaży. Pozostawienie ich w systemie utrudniło interpretację wskaźników takich jak kapitalizacja rynkowa.

Formalizacja leczenia poprzez konsensus walidatorów pozwala firmie Hyperliquid na zmniejszenie niepewności bez konieczności zmiany kodu protokołu.

Dyskusja na Discordzie sugeruje, że większość walidatorów zamierza głosować „Tak”.

Fundacja Hyper opublikowała wiadomość z pytaniem do walidatorów, czy fundusz Assistance Fund HYPE powinien zostać „uznany za spalony” i trwale usunięty z systemu mierzącego podaż. Wstępne odpowiedzi wskazują na szerokie poparcie, choć ostateczny wynik zależy od głosów ważonych udziałami.

Podsumowanie

Głosowanie walidatorów Hyperliquid koncentruje się na przejrzystości, a nie na mechanice. Fundusz Pomocy już funkcjonuje jako jednokierunkowy odpływ tokenów HYPE generowanych z opłat transakcyjnych. Proponowane działanie w zakresie zarządzania wymaga od walidatorów formalnego uznania tych tokenów za trwale niedostępne i wykluczenia ich z kalkulacji podaży.

Jeśli głosowanie zostanie zatwierdzone, raportowane wskaźniki podaży zostaną dostosowane do obecnego sposobu działania protokołu. Nie wpłynie to na salda, przepływy opłat ani logikę realizacji. Zapewni natomiast bardziej przejrzystą tokenomikę dla zarządzania, analiz i uczestników rynku.

Zasoby

1. Hiperciecz na X: Posty (grudzień 2025)

2. Badania Cantora Fitzgeralda:Raport o Hyperliquid

3. Raport The Block: Fundacja Hyper proponuje usunięcie z obiegu tokenów HYPE o wartości 1 miliarda dolarów poprzez wyzerowanie funkcji Assistance Fun firmy Hyperliquid

4. Dokumenty Hyperliquid:O Hyperliquid