Główne altcoiny sklasyfikowane jako towary: nowe oświadczenie SEC

Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) i Komisja Handlu Kontraktami CFTC (CFTC) wspólnie zaklasyfikowały 18 aktywów kryptograficznych jako towary cyfrowe, deklarując, że nie są one papierami wartościowymi w rozumieniu prawa federalnego. 68-stronicowy komunikat interpretacyjny, opublikowany 17 marca 2026 r., po raz pierwszy w oficjalnym dokumencie regulacyjnym tego rodzaju wymienia konkretne tokeny, a projekty stojące za kilkoma z nich już publicznie świętują.

Klasyfikacja obejmuje $BTC i $ETH, których powszechnie się spodziewano. Lista jest jednak znacznie dłuższa. Jako główne przykłady pojawiają się $SOL, $XRP, $ADA, $LINK, $AVAX, $DOT, $DOGE, $SHIB, $LTC, $BCH, $XLM, $HBAR, $XTZ i $APT. $ALGO i $LBC (kredyty LBRY) wymienione są w przypisach, co daje łącznie 18 pozycji.

Co uznaje się za towar cyfrowy?

W komunikacie zdefiniowano cyfrowe dobro jako kryptoaktywa powiązane z działaniem funkcjonalnego systemu blockchain, w którym wartość pochodzi z użyteczności sieci oraz popytu i podaży, a nie z oczekiwań zysku od centralnego zespołu zarządzającego. To rozróżnienie stanowi sedno testu Howeya, który określa, czy coś jest papierem wartościowym.

W praktyce, jeśli token jest wykorzystywany do takich celów jak opłaty transakcyjne, staking w celu osiągnięcia konsensusu lub zarządzanie zdecentralizowaną siecią, spełnia definicję towaru. Jeśli jego wartość zależy od zysków generowanych przez zespół założycielski, to bardziej przypomina papier wartościowy.

Dokument wprowadza również szerszą, pięciokategorialną taksonomię tokenów: towary cyfrowe, cyfrowe przedmioty kolekcjonerskie, narzędzia cyfrowe, stablecoiny i cyfrowe papiery wartościowe. Memecoiny, takie jak DOGE i SHIB, zaliczają się do kategorii towarów, pomimo ich społecznościowego pochodzenia, czego niewielu w branży się spodziewało.

Które projekty odpowiedziały?

Kilka projektów szybko zareagowało, aby podkreślić swoje zaangażowanie.

Chainlink opublikował na X 17 marca informację, że SEC i CFTC wspólnie zaklasyfikowały LINK jako towar cyfrowy. Algorand Fundacja odpowiedziała 18 marca, wskazując na stronę 14 i przypis 51 dokumentu PDF, gdzie konkretnie wymieniono ALGO. Oficjalne konto Solany również potwierdziło, że SOL został formalnie utajniony.

Szef działu prawnego Ripple, Stuart Alderoty, przedstawił klasyfikację XRP jako usprawiedliwienie po latach batalii prawnych z Komisją Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Były prezes Binance, Changpeng Zhao, nazwał to ogłoszenie ważnym krokiem dla branży.

Żaden z głównych tokenów spoza wymienionej listy nie wydał porównywalnego oświadczenia.

Odkryj obiecujące projekty...

Obiecujące projekty...

(Reklama)

Artykuł ciąg dalszy...

Dlaczego ma to znaczenie dla rynku?

Największym natychmiastowym skutkiem będzie usunięcie nadmiaru papierów wartościowych, który przez lata blokował udział instytucji.

Za byłego przewodniczącego SEC, Gary'ego Genslera, agencja wszczęła 125 postępowań egzekucyjnych przeciwko projektom i giełdom kryptowalutowym, nakładając kary w wysokości ponad 6 miliardów dolarów. Kilka tokenów, obecnie klasyfikowanych jako towary, w tym SOL, XRP i ADA, było wcześniej przedmiotem kontroli SEC. Kontrola ta bezpośrednio ograniczyła notowania giełdowe, usługi powiernicze i rozwój produktów opartych na tych aktywach.

Po ustaleniu klasyfikacji towarów, CFTC przejmuje jurysdykcję nad rynkami spot dla tych 18 tokenów. Giełdy mogą je notować bez ryzyka egzekwowania przepisów przez SEC. Depozytariusze i inwestorzy instytucjonalni mają jasno określone ramy prawne, w których mogą działać.

Implikacje dla ETF-ów

Spot Bitcoin ETF-y przyciągnęły 56.37 mld USD napływu netto od momentu uruchomienia w styczniu 2024 roku. Spot Solana ETF i XRP ETF uruchomione pod koniec 2025 roku przyciągnęły już odpowiednio 989.2 mln USD i 1.21 mld USD. Obecnie w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) oczekuje na rozpatrzenie ponad 126 wniosków o kryptowalutowe ETF-y. Z aktywami takimi jak Cardano, Ogniwo łańcucha, Polkadot, Lawina obecnie formalnie klasyfikowane jako towary, dodatkowe produkty ETF spot ukierunkowane na te tokeny mają o wiele klarowniejszą ścieżkę rozwoju.

Staking, Mining i Airdropy

W komunikacie wyjaśniono również, że staking protokołów, eksploracja protokołów i zrzuty kryptowalut niezwiązanych z bezpieczeństwem nie stanowią transakcji papierami wartościowymi. Eliminuje to istotne źródło niepewności prawnej dla walidatorów, operatorów węzłów i projektów dystrybuujących tokeny użytkownikom.

Czy to jest trwałe?

Nie do końca. To wydanie jest przepisem interpretacyjnym, a nie legislacyjnym. Ma ono istotną wagę regulacyjną i weszło w życie natychmiast po opublikowaniu w Federal Register, ale teoretycznie przyszły rząd mógłby wydać nową interpretację.

Tu właśnie wkracza Kongres. Ustawa CLARITY (HR 3633) ma uregulować rozróżnienie między towarami a papierami wartościowymi. Ustawa została przyjęta przez Izbę Reprezentantów stosunkiem głosów 294 do 134 w lipcu 2025 roku i przeszła przez kluczowe etapy prac komisji Senatu, a kolejnym etapem będzie praca Komisji Bankowej.

Zarówno przewodniczący SEC, Paul S. Atkins, jak i przewodniczący CFTC, Michael S. Selig, uznali publikację interpretacji za środek przejściowy, w oczekiwaniu na postęp prac nad ustawą. Klasyfikacja opiera się również na aktualnych cechach każdego tokena, co oznacza, że ​​przyszłe zmiany, takie jak zwiększona centralizacja, mogą wpłynąć na status tokena.

Osiemnaście głównych aktywów kryptograficznych posiada obecnie oficjalną klasyfikację jako towar nadaną przez amerykańskie organy regulacyjne. Branża czekała na ten poziom jasności przez ponad dekadę, a projekty z listy nie zamierzają pozwolić, by ta chwila przeminęła bez echa.

Źródła:

• Komunikat prasowy SEC 2026-30 Oficjalne ogłoszenie SEC wyjaśniające zastosowanie federalnych przepisów dotyczących papierów wartościowych do aktywów kryptograficznych.
• Pełna informacja interpretacyjna (PDF) 68-stronicowy wspólny dokument SEC/CFTC zawierający taksonomię tokenów, definicję cyfrowego towaru i listę 18 aktywów.
• Komunikat prasowy CFTC nr 9198-26 Towarzyszące oświadczenie CFTC potwierdzające, że będzie administrować ustawą o giełdach towarowych zgodnie z interpretacją SEC.
• Chainlink (@chainlink) na X Oficjalny wpis Chainlink z 17 marca 2026 r. podkreślający zaklasyfikowanie LINK jako towaru cyfrowego.
• Fundacja Algorand (@AlgoFoundation) na X Oficjalny wpis Fundacji Algorand z 18 marca 2026 r. potwierdzający klasyfikację ALGO i cytujący stronę 14 komunikatu interpretacyjnego.
• Tygodnik FinTech Szczegółowe zestawienie 16 nazwanych aktywów i pięciokategorialnej taksonomii tokenów.
• Nasza rozmowa o kryptowalutach Zakres implikacji instytucjonalnych oraz danych dotyczących funduszy ETF, w tym oczekujących wniosków i danych o napływie środków.