Morgan Stanley zostaje pierwszym dużym bankiem w USA, który złożył wniosek o utworzenie ETF-ów opartych na Bitcoinie i Solanie

Morgan Stanley ma wniesiony na miejscu Bitcoin oraz Solana fundusze ETF, stając się pierwszym dużym bankiem w USA, który ubiegał się o zatwierdzenie wewnętrznych funduszy ETF opartych na kryptowalutach. Dokumenty złożone w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd Stanów Zjednoczonych 6 stycznia pokazują, że bank planuje oferować bezpośrednią ekspozycję na ceny Bitcoina i Solany za pośrednictwem regulowanych produktów skierowanych zarówno do inwestorów detalicznych, jak i instytucjonalnych.

To pokazuje, że Morgan Stanley nie ogranicza się już do dystrybucji produktów kryptowalutowych innych firm. Zamiast tego buduje własne podmioty, wykorzystując swoją nazwę, reputację bilansową i bazę klientów, aby bezpośrednio konkurować na rynku kryptowalutowych ETF-ów.

Jakie dokumenty złożył Morgan Stanley w SEC?

Morgan Stanley złożył w SEC dwa oddzielne oświadczenia rejestracyjne na formularzu S-1.

Pierwsze zgłoszenie obejmuje: Morgan Stanley Bitcoin Trust, spotowy fundusz ETF na Bitcoina, zaprojektowany do śledzenia ceny Bitcoina, pomniejszonej o opłaty i wydatki. Drugi wniosek dotyczy Morgan Stanley Solana Trust, którego celem jest śledzenie ceny Solany.

Oba zgłoszenia potwierdzają, że fundusze będą posiadać aktywa bazowe bezpośrednio, a nie korzystać z kontraktów futures, instrumentów pochodnych ani dźwigni finansowej. To plasuje je w tej samej kategorii, co istniejące spotowe ETF-y kryptowalutowe zatwierdzone w ciągu ostatnich dwóch lat.

O zgłoszeniu jako pierwszy poinformował Reutersco oznacza, że ​​po raz pierwszy amerykański bank o globalnym znaczeniu systemowym złożył wniosek o pozwolenie na uruchomienie własnych kryptowalutowych funduszy ETF.

Jak działa fundusz ETF Morgan Stanley Bitcoin?

Morgan Stanley Bitcoin Trust ma strukturę pasywnego funduszu ETF.

Nie będzie próbować śledzić rynku ani aktywnie handlować Bitcoinem. Zamiast tego będzie śledzić cenę Bitcoina w oparciu o ustalony benchmark, pochodzący z głównych giełd spot.

Kluczowe szczegóły konstrukcyjne obejmują:

• Fundusz będzie bezpośrednio posiadał Bitcoiny
• Nie będą wykorzystywane żadne dźwignie finansowe ani instrumenty pochodne
• Wartość aktywów netto będzie obliczana codziennie
• Akcje będą tworzone i wykupywane w dużych blokach przez uprawnionych uczestników
• Kreacje i wykupy mogą odbywać się w gotówce lub w naturze
• Inwestorzy detaliczni mogą handlować akcjami na giełdach publicznych za pośrednictwem rachunków maklerskich

Transakcje Bitcoin realizowane w gotówce będą obsługiwane za pośrednictwem zewnętrznych kontrahentów wybranych przez sponsora. Morgan Stanley Investment Management będzie pełnić rolę sponsora funduszu.

Odkryj obiecujące projekty...

Obiecujące projekty...

(Reklama)

Artykuł ciąg dalszy...

Symbol giełdowy, notowanie na giełdzie, dostawca usług depozytowych oraz struktura opłat nie zostały jeszcze ujawnione.

Czym jest fundusz ETF Morgan Stanley Solana?

Morgan Stanley złożył również wniosek o utworzenie ETF-u skoncentrowanego na Solanie, nazwanego Morgan Stanley Solana Trust.

Podobnie jak produkt Bitcoin, fundusz Solana został skonstruowany tak, aby bezpośrednio przechowywać aktywa bazowe. Jego celem jest śledzenie ceny Solany bez korzystania z dźwigni finansowej, instrumentów pochodnych ani aktywnych strategii handlowych.

Fundusze ETF Solana są wciąż stosunkowo nowe na rynku amerykańskim. Pierwszy fundusz spot Solana ETF rozpoczął obrót w październiku 2025 roku, a jego liderem była firma Bitwise. Od tego czasu wprowadzono na rynek kolejne produkty Solana, m.in. VanEck, Fidelity i Grayscale.

Według dostępnych danych rynkowych, wartość aktywów netto funduszy ETF Solana wzrosła do ponad 1 miliarda dolarów, po prawie $ 800 mln w skumulowanych dopływach netto.

Wprowadzenie na rynek przez Morgan Stanley dużej marki bankowej oznacza dodanie jej do kategorii produktów, w której dotychczas dominowali zarządzający aktywami.

Dlaczego Morgan Stanley wchodzi teraz na rynek kryptowalutowych ETF-ów?

Warunki regulacyjne w Stanach Zjednoczonych uległy zmianie w ciągu ostatniego roku. Za prezydenta USA Donalda Trumpa polityka dotycząca aktywów cyfrowych ewoluowała w kierunku bardziej przejrzystych przepisów dla banków i tradycyjnych instytucji finansowych.

Kilka wydarzeń pomogło otworzyć drzwi:

• Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) uchyliła ustawę SAB 121, łagodząc ograniczenia dotyczące przechowywania kryptowalut
• Urząd Kontrolera Waluty zezwolił bankom na pośredniczenie w transakcjach kryptowalutowych
• Banki zyskały większą przejrzystość w zakresie zgodności, traktowania kapitału i ryzyka operacyjnego

Zmiany te zniosły bariery, które wcześniej uniemożliwiały dużym bankom bezpośrednie oferowanie produktów inwestycyjnych w kryptowaluty.

Złożenie wniosku przez Morgan Stanley nastąpiło po latach ostrożnego zaangażowania, ograniczonego głównie do ról związanych z dostępem do klientów i powiernictwem.

Jak duży jest obecnie rynek ETF-ów opartych na Bitcoinie?

Rynek spot Bitcoin ETF rozwijał się dynamicznie od czasu pierwszej zgody w USA w styczniu 2024 r.

Według danych SoSoValue:

• ETF-y na Bitcoina są teraz dostępne $ 123 mld w aktywach netto
• Stanowi to około 6.57 procent całkowitej kapitalizacji rynkowej Bitcoina
• Od początku roku napływ netto przekroczył 1.1 miliarda dolarów

Liderem w tej kategorii jest fundusz iShares Bitcoin Trust firmy BlackRock. W ostatnich dniach odnotował on największy napływ kapitału od trzech miesięcy, ponieważ ceny bitcoinów odbiły się po świątecznym spowolnieniu.

Analitycy przypisują część odnowionego popytu rebalansowaniu portfela instytucjonalnego i oczekiwaniom dotyczącym kontynuacji polityki probiznesowej w USA

Co wyróżnia decyzję Morgan Stanley?

Dotychczas większość kryptowalutowych funduszy ETF została wprowadzona przez zarządzających aktywami, a nie banki.

Dokumenty Morgan Stanley stanowią odejście od tego schematu. Bank nie współpracuje z zewnętrznym emitentem kryptowalut ani sponsorem white label. Zamiast tego posługuje się własną nazwą i wewnętrznym działem zarządzania inwestycjami.

Bryan Armour, analityk ETF-ów w Morningstar, uznał ten ruch za znaczący, mimo że Morgan Stanley wszedł na zatłoczony rynek.

Zauważył, że Morgan Stanley może rozważać przeniesienie obecnych inwestorów w Bitcoiny do własnych ETF-ów, co zapewniłoby produktom natychmiastową skalę, mimo ich późnego pojawienia się.

Wejście banku na rynek kryptowalutowych ETF-ów zwiększa również jego legitymację instytucjonalną, co może skłonić inne duże banki do pójścia w jego ślady.

Jak to wpisuje się w szerszą strategię kryptowalutową Morgan Stanley?

W ciągu ostatnich kilku lat Morgan Stanley stopniowo zwiększał swoją ekspozycję na kryptowaluty.

W październiku bank rozszerzył dostęp do inwestycji w kryptowaluty dla wszystkich klientów i typów kont. Ten krok zniósł wcześniejsze ograniczenia, które ograniczały ekspozycję na kryptowaluty do osób o dużym majątku netto.

Inne banki wprowadzają podobne zmiany. Bank of America niedawno zezwolił swoim doradcom majątkowym na rekomendowanie alokacji kryptowalut klientom bez minimalnych progów aktywów.

Dlaczego ETF-y są nadal preferowaną opcją dla wielu inwestorów?

Wielu inwestorów woli ETF-y niż bezpośrednie posiadanie kryptowalut.

ETF-y oferują:

• Dostęp do rynku regulowanego
• Uproszczone raportowanie podatkowe
• Opieka na poziomie instytucjonalnym
• Płynność poprzez tradycyjne rachunki maklerskie
• Niższe ryzyko operacyjne dla użytkowników końcowych

W przypadku instytucji ETF-y łatwiej też dostosowują się do obowiązujących ram prawnych i systemów zarządzania portfelem.

A co z opłatami i opieką?

Dokumenty Morgan Stanley przedstawiają strukturę funduszy, ale na razie nie ujawniają:

• Koszty utrzymania
• Dostawcy usług depozytowych
• Giełdy notowań

Oczekuje się, że szczegóły te zostaną podane w skorygowanych dokumentach, ponieważ proces przeglądu prowadzony przez SEC jest kontynuowany.

Powiernictwo pozostaje kluczową kwestią. Po uchyleniu ustawy SAB 121 banki mają teraz większą elastyczność, ale wiele z nich nadal korzysta z usług zewnętrznych powierników, takich jak Coinbase Custody czy BitGo, ze względów operacyjnych.

Podsumowanie

Zgłoszenia Morgan Stanley dotyczące Bitcoina i ETF-ów Solana sygnalizują zmianę w podejściu głównych amerykańskich banków do kryptowalut. Bank wychodzi poza dystrybucję i przechowywanie aktywów, przechodząc do bezpośredniej emisji produktów.

Fundusz Bitcoin Trust oferuje pasywną ekspozycję spot, zabezpieczoną bezpośrednimi udziałami. Fundusz Solana Trust rozszerza ten model na nowszą kategorię aktywów cyfrowych. Razem plasują Morgan Stanley w rosnącej grupie instytucji budujących regulowaną infrastrukturę inwestycji w kryptowaluty.

Dokumenty nie zmienią rynku kryptowalut z dnia na dzień. Potwierdzają one, że aktywa cyfrowe stają się częścią standardowej oferty produktów finansowych na najwyższym szczeblu tradycyjnych finansów.

Zasoby

1. Morgan Stanley składa wniosek do amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC):Oświadczenia rejestracyjne w formie S-1 dla SEC

2. Raport Reutersa:Morgan Stanley składa wniosek o ETF-y na bitcoiny i Solany w aktywach cyfrowych

3. Raport CoinDesk:Morgan Stanley składa wniosek o utworzenie ETF-ów na bitcoiny i Solany, pogłębiając tym samym ekspansję kryptowalut

4. Raport Euro News:Morgan Stanley składa wniosek o uruchomienie funduszy ETF opartych na Bitcoinie i Solanie, ponieważ Wall Street otwiera się na kryptowaluty

5. Portal SoSoValue: Dane dotyczące Bitcoina i ETF Solana