Nadchodzi pierwszy na świecie „ETF na rynku prognoz”

Wall Street chce, żebyś mógł obstawiać wyniki wyborów za pośrednictwem swojego rachunku maklerskiego.

Trzech zarządzających aktywami złożyło właśnie wniosek do amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) o uruchomienie rynku prognostycznego funduszy ETF – kategorii produktów, która nie istniała jeszcze tydzień temu. Jeśli wniosek zostanie zatwierdzony, fundusze te umożliwią zwykłym inwestorom obstawianie wyników wyborów w USA bez konieczności korzystania z platform kryptowalutowych, takich jak Polymarket czy Kalshi.

Brzmi to dziko, bo w pewnym sensie takie jest.

Co dokładnie było powodem złożenia wniosku przez Bitwise?

17 lutego 2026 roku Bitwise Asset Management złożył prospekt emisyjny dla sześciu funduszy ETF pod nową marką „PredictionShares”. Proponowane fundusze miałyby być notowane na giełdzie NYSE Arca i obejmować dwa główne cykle wyborcze w USA.

Dwa fundusze śledzą wybory prezydenckie w 2028 roku, jeden na wypadek zwycięstwa Demokratów, a drugi na wypadek zwycięstwa Republikanów. Dwa kolejne skupiają się na kontroli nad Senatem USA po wyborach uzupełniających w 2026 roku, również podzielonych według partii. Pozostałe dwa śledzą również Izbę Reprezentantów.

Każdy fundusz inwestowałby co najmniej 80% swoich aktywów netto w kontrakty binarne na zdarzenia, notowane na giełdach regulowanych przez Komisję Handlu Kontraktami Terminowymi na Towary (CFTC). Kontrakty te rozliczane są po 1 USD, jeśli przewidywany wynik się ziści, i 0 USD, jeśli nie. Zatem cena akcji skutecznie odzwierciedla rynkową ocenę prawdopodobieństwa dla tego konkretnego wyniku w czasie rzeczywistym.

Haczyk jest taki: jeśli Twoja partia przegra, fundusz straci praktycznie całą swoją wartość. To nie jest zdywersyfikowana gra indeksowa. To zakład kierunkowy w ETF-ie.

Kto jeszcze bierze udział w wyścigu?

Bitwise nie działa w próżni. Roundhill Investments było pierwsze, prezentując porównywalną ofertę sześciu funduszy 13 lutego. Tego samego dnia GraniteShares poszło w ślady Bitwise, oferując własny zestaw sześciu niemal identycznych produktów.

To oznacza trzech emitentów, 18 proponowanych funduszy i jasny sygnał, że branża widzi tu poważne pieniądze.

Odkryj obiecujące projekty...

Obiecujące projekty...

(Reklama)

Artykuł ciąg dalszy...

Matt Hougan, dyrektor ds. informatyki Bitwise, powiedział, że rynki prognoz rosną zarówno pod względem skali, jak i znaczenia, a popyt ze strony klientów skłonił firmę do działania. Analityk Bloomberg Intelligence, James Seyffart, wyraził to bardziej dosadnie, nazywając te zgłoszenia częścią szerszego trendu, który opisał jako trwającą finansjalizację i ETF-izację wszystkiego. Dodał, że prawdopodobnie wkrótce pojawią się kolejne zgłoszenia.

Dlaczego teraz?

Wolumeny na rynku prognoz gwałtownie rosną. Tylko w styczniu 2026 roku sektor odnotował wolumen na poziomie 15.4 miliarda dolarów, napędzany polaryzacją polityczną i rosnącym apetytem na spekulacje oparte na wydarzeniach. Platformy takie jak Polymarket odnotowały rekordową aktywność handlową podczas wyborów prezydenckich w USA w 2024 roku i ta dynamika nie maleje.

Ganesh Mahidhar, specjalista ds. inwestycji w Further Ventures, powiedział Decrypt, że fundusze hedgingowe i firmy zajmujące się analizą ilościową (quantity) są zainteresowane płynnością, jaką oferują te rynki. Opisał zapewnienie regulowanego dostępu szerszej publiczności detalicznej jako naturalny kolejny krok dla sektora kontraktów eventowych.

Termin ten jest również zgodny z szerszą dynamiką rynku. W związku z relatywnie niskimi zyskami z ETF-ów opartych na Bitcoinie w ostatnich tygodniach i rosnącym odpływem funduszy kryptowalutowych, emitenci poszukują nowych tematów, aby przyciągnąć kapitał inwestorów. Zakłady na wybory idealnie się do tego nadają.

Jakie są zagrożenia?

Sytuacja regulacyjna jest daleka od ustalonej. Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) nie zatwierdziła jeszcze żadnego z tych wniosków, a CFTC wciąż analizuje, gdzie w ramach regulacyjnych znajdują się kontrakty na wydarzenia polityczne. Agencja próbowała już wcześniej ograniczyć niektóre rynki wyborcze, klasyfikując je jako produkty hazardowe, choć orzeczenie sądu USA na korzyść Kalshi otworzyło pewne możliwości.

Istnieją również obawy dotyczące manipulacji. Kadan Stadelmann, dyrektor ds. technologii w Komodo Platform, ostrzegł, że rynki prognoz politycznych mogą dać insiderom możliwość handlu tajnymi informacjami i potencjalnie narazić wybory na wpływy z zewnątrz.

Regulatorzy stanowi również stawiają opór. Produkt Coinbase, oparty na rynkach predykcyjnych, niedawno spotkał się z krytyką regulatorów Nevady za rzekome nielicencjonowane zakłady sportowe, podczas gdy Polymarket walczy z zarzutami na szczeblu stanowym w Massachusetts. Komisja CFTC złożyła następnie wniosek do sądu, w którym powołała się na wyłączną władzę federalną nad rynkami predykcyjnymi, co dodatkowo zaostrzyło i tak już zawiły spór jurysdykcyjny.

Co dzieje się dalej?

Wszystkie trzy wnioski mają charakter wstępny. Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) ma standardowy termin rozpatrzenia wniosków i może zgłaszać uwagi, wnioskować o zmiany lub całkowicie je odrzucać. Jeśli wszystko pójdzie dobrze, najwcześniejsze wersje mogłyby zostać wprowadzone na rynek przed wyborami uzupełniającymi w 2026 roku, co pozwoliłoby na przetestowanie działania tych produktów w rzeczywistym cyklu wyborczym.

Dla użytkowników kryptowalut koncepcja ta jest już znana. Polimarket i Kalshi to robią. Różnica polega na dystrybucji. Umieszczenie zakładów wyborczych w ETF oznacza, że ​​mogą one pojawić się na kontach emerytalnych, u robo-doradców i na standardowych platformach maklerskich, co pozwoliłoby znacznie szerszemu gronu odbiorców zapoznać się z rynkami predykcyjnymi.

Zupełnie inną kwestią jest, czy organy regulacyjne są na to gotowe.

Źródła:

• Odszyfruj - Szczegółowe raporty dotyczące zgłoszeń ETF Bitwise, Roundhill i GraniteShares z komentarzem ekspertów Ganesha Mahidhara i Kadana Stadelmanna
• Krypto.aktualności - Omówienie szczegółów dotyczących składania dokumentów i struktury funduszu Bitwise PredictionShares
• Cointelegraph - Raportowanie dotyczące dokumentów wszystkich trzech emitentów z komentarzem Jamesa Seyffarta
• BeInCrypto - Analiza interesów instytucjonalnych i dane o wolumenie 15.4 miliarda dolarów
• Blok - Kontekst regulacyjny, w tym działania egzekucyjne na poziomie stanowym i roszczenia dotyczące jurysdykcji CFTC
• Casino.org - Dodatkowe szczegóły dotyczące struktury funduszu GraniteShares i planów rekonfiguracji po wyborach