Banki kontra kryptowaluty: Kto wygrywa walkę o rentowność stablecoinów?

Zysk z bezczynności stablecoin W obecnych negocjacjach legislacyjnych USA kwestia sald jest „praktycznie nieobecna”. To najwyraźniejszy wniosek z trzeciego zamkniętego spotkania Białego Domu na temat polityki dotyczącej stablecoinów, które odbyło się 19 lutego. Debata zawęziła się do jednego konkretnego pytania: czy firmy kryptowalutowe mogą oferować nagrody powiązane z aktywnością użytkowników i transakcjami, zamiast po prostu trzymać stablecoiny?

Co wydarzyło się na spotkaniu w Białym Domu 19 lutego?

Sesja po raz trzeci zgromadziła firmy kryptowalutowe i grupy bankowe, aby omówić kwestie związane z nagrodami za stablecoiny. W przeciwieństwie do dwóch poprzednich spotkań, Biały Dom przejął inicjatywę i pokierował dyskusją, nie pozwalając żadnej ze stron dominować.

Uczestnicy włączony Przedstawiciele Coinbase, Ripple i Andreessen Horowitz (a16z), a także organizacje branżowe, takie jak Blockchain Association i Crypto Council for Innovation, reprezentowali swoje stanowiska przedstawiciele banków za pośrednictwem stowarzyszeń branżowych, takich jak American Bankers Association (ABA), Bank Policy Institute i Independent Community Bankers of America (ICBA). Tym razem nie pojawił się żaden indywidualny przedstawiciel banku.

Patrick Witt, dyrektor wykonawczy Rady ds. Kryptowalut Białego Domu i doradca prezydenta Trumpa ds. kryptowalut, przedstawił projekt ustawy. Projekt ten uwzględniał obawy banków, jednocześnie jasno wskazując, że wszelkie ograniczenia dotyczące nagród w stablecoinach będą miały wąski zakres.

Czym jest stopa zwrotu z stablecoinów i dlaczego jest tak ważna?

Dochód ze stablecoinów odnosi się do zysków, jakie platformy kryptowalutowe płacą użytkownikom za posiadanie lub używanie stablecoinów. Stablecoin to cyfrowy instrument powiązany z walutą fiducjarną, najczęściej dolarem amerykańskim. Ponieważ stablecoiny nie podlegają wahaniom cenowym tak jak Bitcoin czy Ethereum, platformy oferują zachętę w postaci nagród w postaci odsetek.

Na przykład Coinbase zaoferował nagrody użytkownikom posiadającym USDC na swojej platformie. Wygląda to podobnie do konta oszczędnościowego, co właśnie niepokoi banki.

Banki generują przychody, przyjmując depozyty klientów i pożyczając je z zyskiem. Jeśli konsumenci przenoszą pieniądze na produkty oparte na nagrodach w stablecoinach zamiast na konta bankowe, banki tracą kluczowy element swojego modelu biznesowego. Ta obawa była głównym punktem spornym podczas negocjacji.

Dlaczego banki sprzeciwiają się nagrodom w postaci stablecoinów?

Jeden z uczestników spotkania 19 lutego, związany ze stroną kryptowalut, powiedział dziennikarce Eleanor Terrett, że obawy banków wydają się wynikać bardziej z presji konkurencyjnej niż z rzeczywistych obaw przed ucieczką depozytów. „Ucieczka depozytów” ma miejsce, gdy klienci gwałtownie wycofują pieniądze z banków, co może zdestabilizować system finansowy.

„Uzyskiwanie zysków z nieaktywnych sald, kluczowy cel branży kryptowalut, jest praktycznie niemożliwe” – zauważył Terrett. „Debata zawęziła się do tego, czy firmy mogą oferować nagrody powiązane z określonymi działaniami”.

Źródła w sektorze bankowym wciąż jednak naciskają, aby w ostatecznej wersji przepisów uwzględniono formalne badanie mające na celu sprawdzenie, w jaki sposób rozwój płatniczych stablecoinów może wpłynąć na depozyty bankowe w dłuższej perspektywie.

Odkryj obiecujące projekty...

Obiecujące projekty...

(Reklama)

Artykuł ciąg dalszy...

Banki również z zadowoleniem przyjęły proponowane zapisy dotyczące przeciwdziałania unikaniu opodatkowania zawarte w projekcie. Ustęp ten dałby Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), Departamentowi Skarbu (Department of Treasury) i Komisji Handlu Kontraktami Terminowymi (CFTC) uprawnienia do egzekwowania zakazu wypłacania dywidendy z nieaktywnych sald stablecoinów. Proponowane kary są wysokie: 500 000 dolarów za każde naruszenie dziennie. CFTC to Komisja Handlu Kontraktami Terminowymi na Towary (Commodity Futures Trading Commission), federalny organ nadzorujący rynki instrumentów pochodnych, a SEC to Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC).

Na jakim etapie są obecnie negocjacje?

Poczyniono postępy, ale nie podpisano żadnego porozumienia. Biały Dom naciskał na uczestników sesji 19 lutego, aby zostali dłużej niż zaplanowane dwie godziny, w tym na odebranie telefonów, aby wszyscy byli skupieni. Ta presja spowodowała wzrost aktywności, ale nie doprowadziła do ostatecznego porozumienia.

Obecne stanowisko Białego Domu jest takie, że niektóre nagrody w postaci stablecoinów muszą pozostać w kolejnym projekcie rynku aktywów cyfrowych Ustawa o jasności, w szczególności nagrody powiązane z działaniami i transakcjami, a nie ze statycznymi zasobami.

Kluczowe kwestie dotyczące obecnej sytuacji:

• W ramach obecnie omawianych ram prawnych prawdopodobnie zabronione będzie czerpanie zysków z nieaktywnych sald stablecoinów.
• Nagrody uzależnione od aktywności, takie jak zarabianie za transakcje przy użyciu stablecoinów, pozostają przedmiotem negocjacji.
• Grupy handlowe banków poinformują swoich członków o przebiegu rozmów 19 lutego, zanim zostanie sfinalizowany jakikolwiek kompromis.
• Według pewnego źródła termin przypadający na koniec miesiąca nie jest nierealny.

Czym jest ustawa o przejrzystości rynku aktywów cyfrowych?

Ustawa o przejrzystości rynku aktywów cyfrowych (Digital Asset Market Clarity Act), czasami nazywana Ustawą o przejrzystości (Clarity Act), jest najwyższym priorytetem legislacyjnym branży kryptowalut w Waszyngtonie. Ma ona na celu stworzenie stałych ram regulacyjnych dla amerykańskich rynków kryptowalut.

Debata na temat nagród w stablecoinach toczy się w sekcji 404 projektu ustawy. Jak na ironię, sekcja ta nie odnosi się bezpośrednio do struktury rynku. Proponuje ona zmiany w ustawie GENIUS, formalnie znanej jako ustawa Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act, która weszła w życie w 2024 roku i zapewniła platformom kryptowalutowym stosunkowo dużą elastyczność w zakresie nagród w stablecoinach.

Jeśli obecny kompromis Białego Domu zostanie przyjęty, ta elastyczność ulegnie zmniejszeniu.

Co się stanie, jeśli banki odrzucą kompromis?

Jeśli banki odmówią przyjęcia ograniczonych nagród, rozwiązaniem awaryjnym jest istniejąca ustawa GENIUS. Ustawa ta daje platformom kryptowalutowym większą swobodę w zakresie programów lojalnościowych niż proponowana ustawa Clarity Act. Banki mają motywację do kompromisu, ponieważ porozumienie prawdopodobnie skłoniłoby niechętnych senatorów do ponownego poparcia ustawy.

Co jeszcze wymaga rozwiązania?

Nagrody w postaci stablecoinów to tylko jeden z kilku nierozwiązanych kwestii. Demokratyczni ustawodawcy nalegali na kilka ważnych postulatów, które pozostają niespełnione:

• Zakaz posiadania przez wysokich rangą urzędników państwowych znaczących udziałów w biznesie kryptowalutowym, wymóg skierowany do prezydenta Trumpa.
• Pełne nominacje komisyjne w CFTC i SEC, w tym wakaty w Partii Demokratycznej.
• Silniejsze kontrole przeciwdziałania praniu pieniędzy na rynkach finansów zdecentralizowanych (DeFi). DeFi odnosi się do usług finansowych opartych na publicznych blockchainach, bez tradycyjnych pośredników, takich jak banki.

Żaden z tych warunków Demokratów nie został rozwiązany. Komisja Bankowa Senatu nie zaplanowała jeszcze przesłuchania w celu uchwalenia ustawy. Bez znaczącego poparcia Demokratów, ustawa nie może zostać uchwalona przez cały Senat.

Podsumowanie

Negocjacje między firmami kryptowalutowymi a grupami bankowymi trwają, a Biały Dom aktywnie kieruje procesem, zamiast go wspierać z boku. Praktyczny wynik tych rozmów zadecyduje, czy platformy takie jak Coinbase będą mogły nadal oferować nagrody w stablecoinach w jakiejkolwiek formie, oraz czy szersza ustawa Clarity Act uzyska niezbędne dwupartyjne poparcie, aby wejść w życie.

Zasoby

1. Eleanor Terrett na X:Opublikowano 19 lutego

2. Raport CoinDesk 1:Wewnątrz spotkania: Biały Dom opowiada się za niektórymi nagrodami w postaci stablecoinów, mówi bankom, że nadszedł czas na zmianę

3. Raport CoinDesk 2: Najnowsze rozmowy Białego Domu na temat rentowności stablecoinów przyniosły „postęp” z bankami, ale nie osiągnięto jeszcze porozumienia