T. Rowe Price chce umieścić memecoiny w regulowanym ETF-ie. Oto pełna lista

Co T. Rowe Price złożył w SEC?

89-letni T. Rowe Price ma złożył poprawioną rejestrację S-1 oświadczenie dla amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) w sprawie proponowanego funduszu Price Active Crypto ETF. 

Zaktualizowany wniosek rozszerza pierwotny wniosek firmy z października 2024 r., mianuje Anchorage Digital Bank NA depozytariuszem kryptowalut funduszu i dodaje Sui (SUI) do listy kwalifikowanych aktywów cyfrowych i rozszerza zakres ujawnień dotyczących tworzenia i wykupu jednostek uczestnictwa. Podstawowa struktura funduszu pozostaje niezmieniona.

Zarządzający aktywami o wartości 1.8 biliona dolarów proponuje aktywnie zarządzany fundusz ETF (Exchange Traded Fund). Oznacza to, że to zarządzający portfelem, a nie stały indeks, będą decydować, które kryptowaluty trzymać i kiedy nimi handlować. Deklarowanym celem funduszu jest długoterminowy wzrost kapitału poprzez bezpośrednie inwestycje w starannie dobrany koszyk aktywów cyfrowych.

Jakie aktywa mógłby posiadać fundusz?

W poprawionym zgłoszeniu wymieniono 15 aktywów cyfrowych kwalifikujących się do włączenia do portfela:

• Bitcoina (BTC)
• Eter (ETH)
• Lewo lewo)
• XRP (XRP)
• Cardano (ADA)
• Lawina (AVAX)
• Litecoin (LTC)
• Polkadot (KROPKA)
• Dogecoin (DOGE)
• Hedera (HBAR)
• Bitcoin Cash (BCH)
• Chainlink (LINK)
• Stellar (XLM)
• Shiba Inu (SHIB)
• Sui (SUI)

Pomimo tak szerokiego spektrum, fundusz nie będzie utrzymywał wszystkich 15 aktywów jednocześnie. W normalnych warunkach operacyjnych ETF planuje utrzymywać od pięciu do piętnastu pozycji w kryptowalutach w dowolnym momencie. Decyzje portfelowe będą podejmowane w oparciu o modele ilościowe uwzględniające czynniki fundamentalne, wycenę i dynamikę rynku, a punktem odniesienia będzie indeks FTSE US Listed Crypto Index.

Uwzględnienie memcoinów, takich jak Dogecoin i Shiba Inu, obok aktywów o charakterze instytucjonalnym, takich jak Bitcoin i Ether, jest godne uwagi. Sygnalizuje to, że T. Rowe Price postrzega szeroki przekrój rynku kryptowalut jako potencjalnie opłacalny dla regulowanego, zarządzanego profesjonalnie produktu.

W jaki sposób ETF będzie obsługiwać depozyt i wykupy?

Depozyt jest jednym z najpilniej analizowanych elementów każdej propozycji dotyczącej funduszu kryptowalutowego, a T. Rowe Price odniósł się do niego bezpośrednio w poprawce. Anchorage Digital Bank NA, federalnie licencjonowany bank kryptowalutowy nadzorowany przez Biuro Kontrolera Waluty (OCC), będzie pełnić funkcję depozytariusza aktywów kryptowalutowych funduszu. Oznacza to, że Anchorage odpowiada za bezpieczne przechowywanie wszystkich tokenów cyfrowych będących w posiadaniu ETF-u.

W przypadku tworzenia i umarzania jednostek uczestnictwa, fundusz będzie korzystał z modelu gotówkowego w momencie uruchomienia. W praktyce oznacza to, że inwestorzy kupują lub sprzedają jednostki uczestnictwa ETF za gotówkę, zamiast przelewać kryptowalutę bezpośrednio do lub z funduszu. W dokumencie wskazano, że struktura ta może w przyszłości przejść na model aportowy, który jest metodą stosowaną przez wiele istniejących kryptowalutowych ETF-ów i jest powszechnie uważany za bardziej efektywny podatkowo.

Zgłoszenie wskazuje również na możliwość stakingu. Staking to proces wykorzystywany w blockchainach opartych na dowodzie stawki (Proof of Stake), takich jak Ethereum i Solana, w którym posiadacze tokenów blokują aktywa, aby weryfikować transakcje i zabezpieczać sieć w zamian za nagrody. T. Rowe Price powiedział, że staking może być kontynuowany w przyszłości, po przeprowadzeniu oceny ryzyka, uregulowaniu podatkowym i wprowadzeniu regulacji.

Czy to pierwszy raz, kiedy T. Rowe Price składa wniosek o utworzenie funduszu ETF na kryptowaluty?

T. Rowe Price pierwszy wniesiony dla Price Active Crypto ETF w październiku 2025 roku, blisko szczytu cyklu na rynku kryptowalut. To zgłoszenie zaskoczyło niektórych obserwatorów. Prezes NovaDius Wealth Management, Nate Geraci, określił je jako „nieoczekiwane”, biorąc pod uwagę 87-letnią historię firmy skupiającej się niemal wyłącznie na tradycyjnych funduszach inwestycyjnych i jej stosunkowo niedawne wejście na rynek ETF.

Odkryj obiecujące projekty...

Obiecujące projekty...

(Reklama)

Artykuł ciąg dalszy...

Październikowe złożenie wniosku zbiegło się również z notowaniami Bitcoina powyżej 120 000 dolarów i gwałtownym odwróceniem trendu na rynku 10 października, które spowodowało wymuszoną likwidację pozycji na instrumentach pochodnych z dźwignią finansową o wartości miliardów dolarów. Mimo to T. Rowe Price poszedł naprzód. 

Zmieniony dokument S-1, złożony w tym tygodniu, bezpośrednio opiera się na pierwotnym wniosku, zwiększając zakres działań operacyjnych bez zmiany podstawowego podejścia funduszu.

Dzięki temu zgłoszeniu T. Rowe Price dołącza do grona dużych tradycyjnych firm finansowych, które już uruchomiły lub złożyły wnioski o rejestrację produktów inwestycyjnych w kryptowaluty, w tym BlackRock, Fidelity, Franklin Templeton, VanEck i Invesco.

Jak wygląda proces przeglądu SEC w przypadku wieloaktywnych krypto-ETF-ów?

Przegląd produktów inwestycyjnych w kryptowaluty prowadzony przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) stał się bardziej precyzyjny od czasu zatwierdzenia spotowych funduszy ETF opartych na Bitcoinie w styczniu 2024 roku i spotowych funduszy ETF opartych na Ethereum pod koniec tego samego roku. Te zatwierdzenia ustanowiły regulacyjne ramy odniesienia dla produktów kryptowalutowych opartych na jednym aktywie. Aktywnie zarządzany fundusz wieloaktywowy, taki jak ten proponowany przez T. Rowe Price'a, dodaje nowy poziom złożoności.

Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) prawdopodobnie zbada kilka obszarów podczas swojego przeglądu:

• Ustalenia dotyczące opieki nad wszystkimi 15 kwalifikującymi się aktywami
• Metody wyceny tokenów o niskiej płynności lub niskiej kapitalizacji
• Zabezpieczenie płynności aktywów takich jak Shiba Inu lub Sui
• Ujawnienia dotyczące obrotu portfelem z tytułu aktywnego handlu
• Przepisy dotyczące obstawiania oraz ich implikacje podatkowe i regulacyjne

Zgłoszenie zawiera również zaktualizowane informacje na temat indeksu FTSE Crypto US Listed Index, w tym wagi składowych według stanu na styczeń 2026 r., a także rozszerza informacje o ryzyku związanym z aktywną strategią handlową funduszu. Te uzupełnienia sugerują, że T. Rowe Price przewiduje kwestie regulacyjne i stara się proaktywnie na nie odpowiadać.

Nie ma ustalonego harmonogramu zatwierdzenia lub odrzucenia wniosku przez SEC. Wniosek będzie podlegał standardowemu okresowi weryfikacji, w trakcie którego komisja może zażądać dodatkowych ujawnień lub modyfikacji.

Wniosek

Zmienione zgłoszenie T. Rowe Price'a przybliża powstanie Price Active Crypto ETF o krok. Fundusz oferuje aktywne zarządzanie maksymalnie 15 aktywami cyfrowymi, powiernictwo za pośrednictwem Anchorage Digital Bank oraz model wykupu oparty na gotówce w momencie uruchomienia. Czy Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zatwierdzi strukturę obejmującą wiele aktywów i zarządzaną aktywnie, pozostaje niewiadomą, ale zgłoszenie wprowadza kolejną uznaną markę na rynek, który nie jest już wyłącznym terytorium firm działających w branży kryptowalut.

Zasoby

1. Zmienione zgłoszenie T. Rowe'a do amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) 

2. Raport CoinDesk:T. Rowe Price jest gotowy umieścić dogecoina i shiba inu wśród tokenów w swoim nowym krypto-ETF

3. Raport Reutersa:T. Rowe Price składa wniosek o utworzenie swojego pierwszego funduszu ETF opartego na kryptowalutach