Tether kończy obsługę stablecoina powiązanego z juanem chińskim. Oto dlaczego?

W lutym 20, Tether zaprzestano obsługi jego zagranicznej chińskiej stablecoiny powiązanej z juanem, CNH₮ (znany również jako CNHT).

CNH₮ został uruchomiony w 2019 roku, aby zapewnić traderom kryptowalut ekspozycję na juana chińskiego (CNH) z rynku offshore. Jednak w przeciwieństwie do flagowego instrumentu Tethera token USDT, CNH₮ nigdy nie osiągnął znaczącego wolumenu obrotu ani głębokości rynku.

Tether oświadczył, że natychmiast zaprzestanie emisji nowych tokenów CNH₮. Firma określiła tę decyzję jako część szerszego przeglądu niewykorzystanych zasobów cyfrowych w swoim portfolio produktów.

Co było główną przyczyną zaprzestania produkcji?

Głównym powodem zaprzestania produkcji był niski popyt. CNH₮ odnotowało ograniczona aktywność handlowa oraz minimalna integracja pomiędzy giełdami i zdecentralizowanymi platformami finansowymi.

W porównaniu z USDT, który konsekwentnie plasuje się w czołówce aktywów cyfrowych o najwyższym wolumenie na świecie, CNH₮ pozostał produktem niszowym. Dane rynkowe pokazują, że jego poziom płynności był niewystarczający, aby uzasadnić dalsze wsparcie operacyjne.

Stablecoin Emitenci ponoszą koszty infrastruktury, zgodności i utrzymania. Gdy token nie osiągnie zrównoważonej skali, dalsze wsparcie staje się nieefektywne. W tym przypadku CNH₮ stanowiło niewielki ułamek całkowitej podaży stablecoinów Tethera.

Analitycy branżowi zauważają, że emitenci stablecoinów często wycofują tokeny o niskiej użyteczności, aby skoncentrować zasoby na produktach o większym wolumenie. Ten trend pojawił się w całym sektorze wraz z zaostrzeniem konkurencji i standardów regulacyjnych.

Jak chińskie przepisy wpłynęły na decyzję?

Kolejnym istotnym czynnikiem była presja regulacyjna ze strony Chin.

Ludowy Bank Chin (PBOC) wielokrotnie ostrzegał przed nieautoryzowane stablecoiny powiązane z juanem oraz tokenizowane aktywa ze świata rzeczywistego. Władze zakazują krajowego wykorzystania takich instrumentów i nakładają kary na pośredników, którzy ułatwiają działalność zagranicznym emitentom.

Odkryj obiecujące projekty...

Obiecujące projekty...

(Reklama)

Artykuł ciąg dalszy...

Chińskie ramy regulacyjne mają na celu ograniczenie systemowego ryzyka finansowego i utrzymanie ścisłej kontroli nad emisją walut. Podczas gdy zatwierdzone przez państwo inicjatywy dotyczące aktywów cyfrowych mogą być realizowane pod nadzorem, prywatnie emitowane tokeny powiązane z juanem napotykają na poważne przeszkody w zakresie zgodności.

Chociaż CNH₮ koncentrowało się na zagranicznych rynkach CNH, a nie na krajowych rynkach juana, niepewność regulacyjna ograniczyła jego praktyczną użyteczność. Dla giełd i partnerów instytucjonalnych ryzyko związane z przestrzeganiem przepisów pozostaje kluczowym czynnikiem.

Co dzieje się z posiadaczami akcji CNH₮?

Tether przedstawił ustrukturyzowany proces wygaszania działalności.

Natychmiastowe działania:
Od 20 lutego 2026 r. Tether zaprzestał tworzenia i emisji nowych tokenów CNH₮.

Okres realizacji:
Obecni posiadacze mogą wykorzystać CNH₮ przez rok, do 20 lutego 2027 roku, zgodnie z warunkami usługi Tether. Po tym terminie wsparcie w zakresie realizacji wypłat wygaśnie. Firma poinformowała, że ​​wyda ostateczne powiadomienie przed upływem terminu.

Użytkownikom zaleca się realizację tokenów za pośrednictwem oficjalnych kanałów Tether. Niewykonanie tego przed upływem terminu może skutkować utratą dostępu do realizacji.

Biorąc pod uwagę niewielką liczbę monet CNH₮ w obiegu i ograniczoną obecność na giełdach, analitycy nie spodziewają się znaczących zakłóceń na szerszych rynkach kryptowalut.

Co to oznacza dla rynku stablecoinów?

Zaprzestanie emisji odzwierciedla postępującą konsolidację w sektorze stablecoinów. Emitenci coraz częściej priorytetowo traktują płynność, zgodność z przepisami i wydajność operacyjną.

Tether pozostaje emitentem USDT, największego stablecoina powiązanego z dolarem amerykańskim pod względem kapitalizacji rynkowej. Firma najwyraźniej relokuje zasoby w kierunku produktów o większych wolumenach obrotu i długoterminowej płynności.

Decyzja ta uwypukla również wyzwania stojące przed stablecoinami innymi niż USD. Podczas gdy tokeny powiązane z dolarem dominują na globalnych parach kryptowalut, stablecoiny walut alternatywnych często mają trudności z osiągnięciem porównywalnych efektów sieciowych.

W jurysdykcjach o ścisłej kontroli monetarnej, takich jak Chiny, stablecoiny powiązane z walutą napotykają bariery regulacyjne, które ograniczają ich adopcję. W rezultacie emitenci mogą rozważyć ponowne rozważenie produktów powiązanych ze ściśle zarządzanymi walutami fiducjarnymi.

Obserwatorzy rynku zauważają, że wycofanie CNH₮ prawdopodobnie nie wywoła ryzyka systemowego. Jego kapitalizacja rynkowa wynosząca około 2.57 miliona dolarów stanowiła znikomy udział w globalnej podaży stablecoinów.

Jak to odzwierciedla szersze trendy w branży?

Emitenci stablecoinów działają obecnie pod coraz większą globalną kontrolą. Regulatorzy w wielu regionach opracowują ramy prawne dotyczące przejrzystości rezerw, kontroli przeciwdziałania praniu pieniędzy i płatności transgranicznych.

W tym kontekście utrzymywanie tokenów o niskim popycie generuje koszty bez odpowiadającej im użyteczności. Wycofanie CNH₮ sygnalizuje skupienie się na skali i dostosowaniu do regulacji.

Dla inwestorów poszukujących ekspozycji na juany alternatywą mogą być inne stablecoiny, instrumenty finansowe offshore lub tradycyjne pełnomocnictwa fiducjarne. Każda opcja wiąże się jednak z koniecznością przestrzegania przepisów obowiązujących w danej jurysdykcji.

Sektor stablecoinów nadal ewoluuje w kierunku mniejszej liczby aktywów o większej płynności i bardziej przejrzystych regulacjach.

Podsumowanie

Decyzja Tethera o wycofaniu CNH₮ odzwierciedla praktyczną analizę adopcji, płynności i narażenia regulacyjnego. Ograniczona skala tokena i restrykcyjne stanowisko Chin wobec cyfrowych aktywów powiązanych z juanem ograniczyły jego opłacalność. 

Zakończenie nowej emisji i zapewnienie rocznego okresu wykupu, Tether wprowadził uporządkowany proces wycofywania. Ten krok wzmacnia ogólną tendencję branży do koncentrowania się na stablecoinach o wysokiej płynności, spełniających standardy regulacyjne i operacyjne.

Źródła:

• Reuters:Chiny zakazują nieautoryzowanej emisji stablecoinów powiązanych z juanem poza granicami kraju
• Blog Tether:Ogłoszenie zakończenia obsługi stablecoina CNH₮
• Coindesk:Chiny rozszerzają represje wobec kryptowalut, obejmując stablecoiny i tokenizację aktywów