Vanguard po latach oporu otwiera krypto-ETF-y: co to oznacza dla użytkowników?

Grupa Vanguard, wiodący zarządzający aktywami, dysponujący aktywami o wartości około 8 bilionów dolarów (AUM) i ponad 50 milionami klientów, od 2 grudnia 2025 r. umożliwia swoim klientom maklerskim handel niektórymi funduszami ETF i funduszami inwestycyjnymi opartymi na kryptowalutach. 

Zmiana polityki, ogłoszona 1 grudnia, kończy poprzednie ograniczenia firmy dotyczące takich produktów i zapewnia użytkownikom dostęp do regulowanej ekspozycji na aktywa, takie jak Bitcoin oraz Ethereum za pośrednictwem znanych instrumentów inwestycyjnych. 

Dla inwestorów oznacza to łatwiejszą integrację aktywów cyfrowych z portfelami bez konieczności ich bezpośredniego przechowywania. Dzieje się to jednak w obliczu ciągłej zmienności rynku, w tym niedawnego znacznego spadku ogólnej wartości kryptowalut od początku października 2025 r. W chwili pisania tego tekstu całkowita kapitalizacja rynkowa kryptowalut wynosi 2.94 biliona, co oznacza znaczny spadek w stosunku do najwyższego poziomu w historii wynoszącego 4.20 biliona. 

Jakie było stanowisko Vanguard w sprawie kryptowalut? 

Vanguard od dawna podchodzi z ostrożnością do kryptowalut, kierując się zasadami inwestycyjnymi ustanowionymi przez jego założyciela, Johna Bogle'a, który kładł nacisk na tanie, zdywersyfikowane strategie oparte na danych historycznych. 

W styczniu 2024 roku Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zatwierdziła pierwsze spotowe ETF-y oparte na Bitcoinie, ale Vanguard zdecydował się nie oferować ich na swojej platformie. Firma zablokowała również dostęp do istniejących ETF-ów futures na Bitcoina, argumentując, że aktywa te są zbyt zmienne i spekulacyjne dla jej bazy klientów. Decyzja ta stała w sprzeczności z działaniami konkurentów, takich jak BlackRock i Fidelity, którzy szybko wprowadzili na rynek i promowali spotowe produkty oparte na Bitcoinie.

 

Odkryj obiecujące projekty...

Obiecujące projekty...

(Reklama)

Artykuł ciąg dalszy...

Opór utrzymywał się przez cały rok 2024 i 2025, nawet gdy ETF-y spot na Ethereum uzyskały zatwierdzenie w połowie 2024 roku. Polityka Vanguard zabraniała klientom handlu tymi instrumentami, co spotkało się z krytyką ze strony niektórych użytkowników, którzy poszukiwali większej liczby opcji. Kierownictwo firmy wielokrotnie podkreślało obawy dotyczące ryzyka płynności i zgodności z długoterminowymi celami inwestycyjnymi. 

Szczegóły zmiany polityki

Nowa polityka zezwala na handel ETF-ami i funduszami inwestycyjnymi, które obejmują przede wszystkim wybrane kryptowaluty, w tym Bitcoin, Ethereum, XRP i SolanaProdukty te muszą spełniać kryteria zgodności z przepisami i płynności firmy Vanguard, zgodnie ze sposobem, w jaki firma zarządza innymi aktywami niebędącymi podstawową działalnością, takimi jak fundusze ETF oparte na złocie. Jednakże fundusze powiązane z memecoinami, takie jak te oparte na Dogecoin lub Pepe, pozostają ograniczone ze względu na wyższy poziom spekulacji.

Vanguard jasno dał do zrozumienia, że ​​nie planuje w najbliższym czasie wprowadzenia własnych ETF-ów kryptowalutowych ani funduszy inwestycyjnych. Andrew Kadjeski, dyrektor ds. brokerów i inwestycji w Vanguard, zauważył w oświadczeniu, że produkty te wykazały się odpornością: Kryptowalutowe fundusze ETF i fundusze inwestycyjne okazały się odporne na okresy zmienności rynku, zachowując oczekiwane wyniki i płynność. Ocena ta jest następstwem ważnego wydarzenia na rynku, które miało miejsce w październiku 2025 r., kiedy to fundusze ETF oparte na kryptowalutach odnotowały tygodniowy napływ kapitału w wysokości 5.95 mld USD. 

Do końca 2025 roku ETF-y spot Bitcoin zgromadziły aktywa o wartości około 125 miliardów dolarów, a fundusz powierniczy iShares Bitcoin Trust firmy BlackRock posiadał około 70 miliardów dolarów po uwzględnieniu ostatnich wahań. W tym samym okresie ETF-y spot Ethereum osiągnęły wartość aktywów zarządzanych na poziomie prawie 18 miliardów dolarów. 

Liczby te podkreślają rosnące zainteresowanie instytucji, przy czym podmioty takie jak Goldman Sachs zgłaszają 1.4 miliarda dolarów w posiadaniu ETF-ów opartych na bitcoinie i Fundacja Harvardu przeznaczyła 443 miliony dolarów na podobne produkty.

Co spowodowało zmianę polityki?

Zmiana polityki zbiega się ze zmianą kierownictwa w Vanguard. W lipcu 2024 roku Salim Ramji objął stanowisko dyrektora generalnego, co oznacza, że ​​firma po raz pierwszy powołała na to stanowisko kandydata z zewnątrz. Ramji wcześniej kierował działem iShares w BlackRock, nadzorując uruchomienie funduszu iShares Bitcoin Trust oraz innych funduszy ETF. Jego doświadczenie w obszarze blockchain i zarządzania funduszami ETF zostało uznane za czynnik, który wpłynął na ponowną ocenę przez Vanguard dostępu do kryptowalut.

Pod kierownictwem Tima Buckleya, Vanguard wzmocnił swoją antykryptowalutową postawę, kładąc nacisk na inwestowanie oparte na dowodach, a nie na trendy spekulacyjne. Podejście Ramjiego wydaje się priorytetowo traktować reagowanie na popyt klientów, przy jednoczesnym zachowaniu podstawowych standardów firmy. Ta wewnętrzna zmiana, w połączeniu z zewnętrznymi zmianami regulacyjnymi, takimi jak złagodzenie nadzoru SEC nad niektórymi kryptowalutowymi funduszami ETF, ułatwiła grudniowe ogłoszenie.

Jak to wpływa na klientów Vanguard?

Dla klientów maklerskich Vanguard zmiana ta zapewnia regulowaną ścieżkę dostępu do kryptowalut bez konieczności bezpośredniego zarządzania portfelem lub rachunków giełdowych. Użytkownicy mogą teraz handlować spotowymi funduszami ETF opartymi na Bitcoinie, takimi jak fundusz BlackRock iShares Bitcoin Trust, oraz funduszami opartymi na Ethereum, integrując je z istniejącymi portfelami, obok tradycyjnych akcji i obligacji. Może to być atrakcyjne dla inwestorów detalicznych poszukujących dywersyfikacji, zwłaszcza że fundusze ETF XRP i Solana zyskują na popularności ze względu na swój potencjał w systemach płatności i aplikacjach inteligentnych kontraktów.

Wczesne reakcje na platformach takich jak X wskazują na zainteresowanie użytkowników, zwłaszcza funduszami ETF XRP, które zdaniem niektórych tworzą nowe punkty wejścia dla tych tokenów. Klienci powinni jednak pamiętać, że Vanguard traktuje je jako inwestycje niebędące podstawową inwestycją, podlegające tym samym zasadom transakcyjnym, co inne fundusze ETF. 

Ogólnie rzecz biorąc, decyzja Vanguard może wpłynąć na tradycyjne sektory finansowe. Dzięki swojej bazie klientów, dostęp ten może skierować na rynek dodatkowe miliardy, zwiększając płynność i stabilność cen aktywów takich jak Bitcoin i Ethereum. Jeśli wyniki ETF-ów utrzymają się na wysokim poziomie w ciągu najbliższych sześciu do dwunastu miesięcy, a organy regulacyjne, takie jak Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) i Komisja Handlu (CFTC), dostarczą bardziej przejrzystych wytycznych, Vanguard może zrewidować swoje stanowisko w sprawie rozwoju własnych funduszy kryptowalutowych. Na razie polityka koncentruje się na ofertach stron trzecich, które wykazały się płynnością w okresach wahań.

Uwagi końcowe

Wprowadzenie przez Vanguard funduszy ETF opartych na kryptowalutach stanowi przemyślaną korektę struktury inwestycyjnej firmy, zapewniając klientom dostęp do flagowych produktów kryptowalutowych, jednocześnie wykluczając bardziej spekulacyjne opcje, takie jak memecoiny. 

Ta zmiana, napędzana przez nowe kierownictwo i wspierana przez udowodnioną płynność ETF-ów, odpowiada na popyt użytkowników na rynku, na którym aktywa spot Bitcoin osiągnęły wartość 125 miliardów dolarów. Inwestorom zaleca się ocenę tych opcji w kontekście osobistej tolerancji ryzyka, biorąc pod uwagę utrzymującą się zmienność, taką jak spadek o 1 bilion dolarów pod koniec 2025 roku. 

Źródła:

• Raport Bloomberga - Vanguard będzie teraz zezwalał na kryptowalutowe fundusze ETF na swojej platformie
• Awangarda - Informacje i spostrzeżenia dotyczące firmy
• Yahoo Finance x - Vanguard cofa roczny zakaz kryptowalut
• Komunikat prasowy Vanguard - Salim Ramji zostaje mianowany dyrektorem generalnym