Kiedy ustawa CLARITY zostanie w końcu uchwalona?

Nikt nie wie tego na pewno, ale okno dialogowe szybko się zamyka. Ustawa o przejrzystości rynku aktywów cyfrowych, lepiej znana jako ustawa CLARITY, utknęła w Senacie od czasu uchwalenia przez Izbę Reprezentantów w lipcu 2025 roku, przy silnym dwupartyjnym głosowaniu 294 do 134. Do połowy marca 2026 roku ustawa nie miała zaplanowanego głosowania na sali plenarnej, nie ma potwierdzonej daty rozpatrzenia przez Senacką Komisję Bankową ani… stablecoin Spór o plony, który wciąż hamuje postęp. Optymiści twierdzą, że sprawa może trafić na biurko prezydenta jeszcze w połowie roku. Sceptycy twierdzą, że kwiecień to miesiąc przełomowy.

Co tak naprawdę wstrzymuje uchwalenie ustawy?

Krótka odpowiedź: stablecoin przynosi zyski.

Firmy kryptowalutowe, takie jak Coinbase, chcą prawa do wypłacania odsetek od stablecoinów, takich jak USDC i USDT. Te dochody, zazwyczaj na poziomie 2-5% rocznie i zabezpieczone amerykańskimi obligacjami skarbowymi, stanowią główny czynnik napędzający przychody. Sam Coinbase w trzecim kwartale 2025 roku wygenerował blisko 20% swoich całkowitych przychodów z działalności związanej ze stablecoinami.

Banki widzą to inaczej. Amerykańskie Stowarzyszenie Bankierów (ABA) argumentowało, że przyznawanie takich nagród jest równoznaczne z nielicencjonowanym przyjmowaniem depozytów. Obawia się, że masowa fala depozytów przeniesie się z tradycyjnych kont oszczędnościowych na platformy stablecoinowe.

Biały Dom próbował przełamać impas. Doradca ds. kryptowalut, Patrick Witt, zaproponował kompromis, który zakazałby pobierania opłat za nieaktywne salda stablecoinów, a jednocześnie zezwalałby na nagrody oparte na transakcjach. Obie strony miały osiągnąć porozumienie do 1 marca. Banki odrzuciły kompromis 5 marca.

10 marca senatorowie na szczycie kryptowalutowym poinformowali, że wciąż pracują nad kompromisem w sprawie rentowności stablecoinów. Ale im dłużej to trwa, tym trudniej to zrobić.

Jakie miejsce zajmuje ustawa CLARITY w Senacie?

Projekt ustawy musi zostać zatwierdzony przez dwie komisje senackie, zanim będzie mógł zostać poddany pod głosowanie. Komisja Rolnictwa Senatu przedstawiła już swoją część 29 stycznia 2026 r. Dotyczyła ona przepisów związanych z CFTC, takich jak nadzór nad rynkiem towarowym i rejestracja giełdowa.

Wąskim gardłem jest Komisja Bankowa Senatu. Jej posiedzenie pierwotnie zaplanowano na 14 stycznia 2026 roku. Przewodniczący Tim Scott przełożył je, ponieważ ponad 100 proponowanych poprawek okazało się zbyt kontrowersyjnych. Druga próba nie została zaplanowana, choć źródła wskazują, że rozważany jest termin na połowę lub koniec marca.

Oprócz rentowności stablecoinów, senatorzy Partii Demokratycznej wyrazili dodatkowe obawy:

Odkryj obiecujące projekty...

Obiecujące projekty...

(Reklama)

Artykuł ciąg dalszy...

• DeFi przepisy i podatności na ataki ze strony złych aktorów
• Wolne stanowiska w CFTC i SEC, które Demokraci chcą obsadzić
• Zasady etyczne mające na celu uniemożliwienie wysokim rangą urzędnikom państwowym czerpania zysków z osobistych powiązań biznesowych związanych z kryptowalutami

Ten ostatni punkt bezpośrednio wiąże się z rosnącymi zainteresowaniami prezydenta Trumpa kryptowalutami, co jest powracającym punktem zapalnym w negocjacjach.

Do 16 marca nie ogłoszono żadnej nowej daty wprowadzenia marży. Branżowi eksperci wskazują na połowę lub koniec marca jako kolejny realny termin, ale tylko jeśli rozmowy o rentownościach przyniosą jakieś konkretne rezultaty. Bez postępów, kwiecień stanie się ostatecznym miesiącem, zanim kampania wyborcza do Senatu przejmie kalendarz wyborczy.

Nawet jeśli obie komisje zatwierdzą swoje poprawki, obie wersje muszą zostać uzgodnione ze sobą, a następnie ponownie uzgodnione z wersją Izby Reprezentantów. Sam ten proces może trwać miesiące.

Co mówią kluczowi gracze?

Prezydent Trump był najgłośniejszym zwolennikiem. 3 marca publicznie skrytykował banki za branie ustawy za zakładnika i wielokrotnie zabiegał o to, by Stany Zjednoczone stały się „światową stolicą kryptowalut”.

Senator Cynthia Lummis (R-WY) wezwano do kompromisu 10 marca, zauważając, że obecny stan regulacyjny szkodzi bankom bardziej niż jasne ramy prawne.

Senatorowie Thom Tillis (R-NC) i Angela Alsobrooks (D-MD) znalazły się w centrum dwupartyjnych negocjacji, starając się zniwelować różnicę w rentowności obligacji Coinbase i lobby bankowego.

Senator Tim Scott (R-SC), jako przewodniczący Komisji Bankowej, ma władzę planowania. Zasygnalizował, że chce wkrótce wprowadzić marżę, ale twierdzi, że najpierw potrzebne jest rozwiązanie kwestii rentowności.

Ripple CEO Brad Garlinghouse oszacowano, że prawdopodobieństwo przejścia testu do końca kwietnia wynosi 80–90%, chociaż prognoza ta pojawiła się przed ostatnią falą niepowodzeń.

Alex Thorn, szef działu badań w Galaxy Digital, był bardziej bezpośredni. Ostrzegł, że jeśli projekt ustawy nie przejdzie przez komisję do końca kwietnia, szanse na jego uchwalenie w 2026 roku staną się „niezwykle niskie”.

Kristin Smith z Blockchain Association okazał się bardziej wyważony, co sugeruje, że jeśli w ciągu kilku najbliższych tygodni projekt ustawy nabierze tempa, może trafić pod obrady Senatu.

Co mówią rynki prognostyczne?

Polimarket Szanse na podpisanie ustawy CLARITY w 2026 roku były bardzo wysokie. Pod koniec lutego wzrosły do ​​90% dzięki optymizmowi wywołanemu przez naciski Białego Domu, spadły do ​​około 42%, gdy rozmowy utknęły w martwym punkcie, wzrosły do ​​72% po poparciu Trumpa i obecnie wynoszą około 61%.

Co się stanie, jeśli ustawa CLARITY nie wejdzie w życie w tym roku?

Ostatecznym terminem są wybory uzupełniające w listopadzie 2026 roku. Wraz z rozpoczęciem kampanii wyborczej, czas przeznaczony na głosowanie w Senacie znika, a priorytety legislacyjne ulegają zmianie. Czas przeznaczony na głosowanie w Senacie jest już pod presją polityki zagranicznej (w tym sytuacji w Iranie) i nacisków Trumpa, aby Kongres uchwalił ustawę o reformie głosowania SAVE America, zanim podpisze cokolwiek innego.

Jeśli ustawa CLARITY nie zostanie uchwalona w 2026 roku, prawdopodobnie zostanie przesunięta na 2027 rok lub później, bez gwarancji, że kolejny Kongres ją przyjmie. Tymczasem firmy już zabezpieczają się. Jedenaście firm złożyło w ostatnich miesiącach wniosek o federalne zezwolenia na prowadzenie działalności bankowej za pośrednictwem OCC lub je otrzymało, tworząc alternatywną ścieżkę do uzyskania legitymacji regulacyjnej, która w ogóle nie zależy od Kongresu.

Wydatki na lobbing kryptowalutowy szacuje się na 193 miliony dolarów przed wyborami uzupełniającymi, przy czym Coinbase, Ripple i Andreessen Horowitz wnoszą znaczący wkład. Pieniądze są. Presja ze strony Białego Domu jest. Czy przełoży się to na porozumienie w sprawie rentowności stablecoinów przed końcem kadencji, to jedyne pytanie, które ma znaczenie.

Źródła:

• Congress.gov Pełny tekst i status HR3633, Ustawy o przejrzystości rynku aktywów cyfrowych z 2025 r.
• CoinDesk Sprawozdanie ze szczytu senatu z 10 marca i wysiłków zmierzających do osiągnięcia kompromisu w sprawie rentowności stablecoinów
• Majątek Relacja z głosowania w komisji ds. rolnictwa Senatu i sprzeciw Demokratów wobec przepisów etycznych
• Tygodnik FinTech Kompleksowe wyjaśnienie harmonogramu ustawy CLARITY, dwóch ścieżek Senatu i kluczowych terminów
• Tygodnik FinTech Analiza alternatywnego statutu OCC i kolejnych kroków Komisji Bankowej Senatu
• Krypto w Ameryce Raportowanie dotyczące perspektyw wzrostu cen w połowie marca i komentarze interesariuszy
• Polimarket Kursy rynkowe prognoz na żywo na uchwalenie ustawy CLARITY Act w 2026 r.
• Yahoo Finance x Relacja z opóźnienia styczniowej sesji Senatu i załamania kursów Polymarket
• Senacka Komisja Bankowa Oficjalna karta informacyjna wydana przed próbą wprowadzenia marży w styczniu
• Wskaźnik DeFi Kompleksowy moduł śledzenia CLARITY Act z osią czasu, danymi lobbingowymi i historią prognoz rynkowych